RAPPORT SEMESTRIEL au 31 mars 2010
ING (B) INVEST SICAV Société d'investissement à Capital Variable de droit belge à compartiments multiples Catégorie d'Investissement OPCVM
Aucune souscription ne peut être acceptée sur la base du présent rapport. Les souscriptions ne sont valables que si elles sont effectuées après la remise à titre gratuit du prospectus simplifié ou du prospectus.
PRE-SOMMAIRE
1.
INFORMATIONS GENERALES SUR LA SOCIETE D'INVESTISSEMENT
2.
INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENT ING (B) INVEST BELGIAN HIGH DIVIDEND
16
3.
INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENT ING (B) INVEST BELGIUM
26
4.
INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENT ING (B) INVEST GERMANY
36
5.
INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENT ING (B) INVEST SOLIDARITY MIXED EURO 1
46
1
5
SOMMAIRE
1.
2.
INFORMATIONS GENERALES SUR LA SOCIETE D'INVESTISSEMENT 1.1.
ORGANISATION DE LA SOCIETE D'INVESTISSEMENT
5
1.2.
RAPPORT DE GESTION
8
1.2.1.
Informations aux actionnaires
8
1.2.2.
Vue d'ensemble des marchés
8
1.3.
BILAN GLOBALISE
11
1.4.
COMPTE DE RESULTATS GLOBALISE
12
1.5.
RESUME DES REGLES DE COMPTABILISATION ET D'EVALUATION
13
1.5.1.
Résumé des règles
13
1.5.2.
Taux de change
15
INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENT ING (B) INVEST BELGIAN HIGH DIVIDEND 2.1.
3.
5
RAPPORT DE GESTION
16 16
2.1.1.
Date de lancement du compartiment et prix de souscription des parts
16
2.1.2.
Objectif et lignes de force de la politique de placement
16
2.1.3.
Politique suivie pendant l'exercice
16
2.1.4.
Politique future
16
2.1.5.
Classe de risque
17
2.2.
BILAN
18
2.3.
COMPTE DE RESULTATS
19
2.4.
COMPOSITION DES ACTIFS ET CHIFFRES-CLES
20
2.4.1.
Composition des actifs au 31 mars 2010
20
2.4.2.
Répartition des actifs (en % du portefeuille-titres)
21
2.4.3.
Changement dans la composition des actifs du compartiment (en EUR)
22
2.4.4.
Evolution des souscriptions et des remboursements ainsi que de la valeur nette d'inventaire
23
2.4.5.
Performances
24
2.4.6.
Frais
24
2.4.7.
Notes aux états financiers
24
INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENT ING (B) INVEST BELGIUM 3.1.
RAPPORT DE GESTION
26 26
3.1.1.
Date de lancement du compartiment et prix de souscription des parts
26
3.1.2.
Objectif et lignes de force de la politique de placement
26
3.1.3.
Politique suivie pendant l'exercice
26
3.1.4.
Politique future
26
3.1.5.
Classe de risque
27
2
4.
3.2.
BILAN
28
3.3.
COMPTE DE RESULTATS
29
3.4.
COMPOSITION DES ACTIFS ET CHIFFRES-CLES
30
3.4.1.
Composition des actifs au 31 mars 2010
30
3.4.2.
Répartition des actifs (en % du portefeuille-titres)
31
3.4.3.
Changement dans la composition des actifs du compartiment (en EUR)
32
3.4.4.
Evolution des souscriptions et des remboursements ainsi que de la valeur nette d'inventaire
33
3.4.5.
Performances
34
3.4.6.
Frais
34
3.4.7.
Notes aux états financiers
34
INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENT ING (B) INVEST GERMANY 4.1.
5.
RAPPORT DE GESTION
36 36
4.1.1.
Date de lancement du compartiment et prix de souscription des parts
36
4.1.2.
Objectif et lignes de force de la politique de placement
36
4.1.3.
Politique suivie pendant l'exercice
36
4.1.4.
Politique future
36
4.1.5.
Classe de risque
37
4.2.
BILAN
38
4.3.
COMPTE DE RESULTATS
39
4.4.
COMPOSITION DES ACTIFS ET CHIFFRES-CLES
40
4.4.1.
Composition des actifs au 31 mars 2010
40
4.4.2.
Répartition des actifs (en % du portefeuille-titres)
41
4.4.3.
Changement dans la composition des actifs du compartiment (en EUR)
42
4.4.4.
Evolution des souscriptions et des remboursements ainsi que de la valeur nette d'inventaire
43
4.4.5.
Performances
44
4.4.6.
Frais
44
4.4.7.
Notes aux états financiers
44
INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENT ING (B) INVEST SOLIDARITY MIXED EURO 1 5.1.
RAPPORT DE GESTION
46 46
5.1.1.
Date de lancement du compartiment et prix de souscription des parts
46
5.1.2.
Objectif et lignes de force de la politique de placement
46
5.1.3.
Politique suivie pendant l'exercice
46
5.1.4.
Politique future
46
5.1.5.
Classe de risque
47
5.2.
BILAN
48
5.3.
COMPTE DE RESULTATS
49
5.4.
COMPOSITION DES ACTIFS ET CHIFFRES-CLES
50
3
5.4.1.
Composition des actifs au 31 mars 2010
50
5.4.2.
Répartition des actifs (en % du portefeuille-titres)
51
5.4.3.
Changement dans la composition des actifs du compartiment (en EUR)
52
5.4.4.
Montant des engagements relatifs aux positions sur instruments financiers dérivés
52
5.4.5.
Evolution des souscriptions et des remboursements ainsi que de la valeur nette d'inventaire
53
5.4.6.
Performances
54
5.4.7.
Frais
54
5.4.8.
Notes aux états financiers
54
4
1. INFORMATIONS GENERALES SUR LA SOCIETE D'INVESTISSEMENT 1.1. ORGANISATION DE LA SOCIETE D'INVESTISSEMENT ING (B) INVEST Siège de la société ING (B) INVEST RPM Bruxelles 0466.252.472 24, avenue Marnix - B 1000 Bruxelles Date de constitution de la société - 10 juin 1999 Conseil d'administration de la société d’investissement Président Alexandre Deveen, Managing Director Client Servicing ING Investment Management Europe B.V. 15, Prinses Beatrixlaan, 2595 AK Den Haag, Nederland (jusqu’au 1 décembre 2009)
Piet Van den Hoof, Head of Mutual Funds Belgium ING Investment Management Belgium S.A. 24, Avenue Marnix, 1000 Bruxelles (à partir du 1 décembre 2009) Administrateurs
Odilon De Groote, Administrateur de sociétés c/o Siège de la Société 24, Avenue Marnix, 1000 Bruxelles ING Investment Management Belgium S.A. représentée par Patrick Vanderwinden (à partir du 1 décembre 2009), Head of Belgian Funds Administration 24, Avenue Marnix, 1000 Bruxelles
Direction effective Type de gestion Société de gestion
Alexandre Deveen (jusqu’au 1 décembre 2009) Piet Van den Hoof et Patrick Vanderwinden (à partir du 1 décembre 2009) ING Investment Management Belgium S.A. 24, Avenue Marnix, 1000 Bruxelles
Conseil d'administration de la société de gestion Président Gilbert Van Hassel, Chief Executive Officer ING Investment Management Europe B.V. 15, Prinses Beatrixlaan, 2595 AK Den Haag, Nederland
Administrateurs
Alexandre Deveen, Managing Director Client Servicing ING Investment Management Europe B.V. (jusqu’au 31 décembre 2009) Bruno Springael, Head of Equity Investments ING Investment Management Belgium S.A. Karl Van Borm, Managing Director ING Investment Management Belgium S.A. (jusqu’au 31 janvier 2010)
5
Jonathan Atack , Chief Financial and Risk Officer ING Investment Management Europe B.V. Gilbert De Graef , Chief Financial Officer Insurance Central Europe 24, Bijlmerdreef, 1102 CT Amsterdam, Nederland Chris Coppije, Head of Institutional Clients Belgium ING Investment Management Belgium S.A. (à partir du 4 novembre 2009) Piet Van den Hoof, Head of Mutual Funds Belgium ING Investment Management Belgium S.A. (à partir du 4 novembre 2009) Direction effective
Karl Van Borm (jusqu’au 31 janvier 2010) Piet Van den Hoof (à partir du 1 février 2010) Alexandre Deveen (jusqu’au 31 décembre 2009) Chris Coppije (à partir du 1 janvier 2010)
Commissaire, réviseur agréé Ernst & Young, Réviseurs d’entreprises SC SCRL représentée par Christel Weymeersch, 2, De Kleetlaan, 1831 Diegem Commissaire, réviseur agréé Ernst & Young, Réviseurs d’entreprises, SC SCRL représentée par Christel Weymeersch, 2, De kleetlaan, 1831 Diegem Groupe financier promouvant la société d’investissement ING Belgique S.A. 24, Avenue Marnix, 1000 Bruxelles Banque dépositaire ING Belgique S.A. 24, Avenue Marnix, 1000 Bruxelles Sous-dépositaire The Bank of New York Brussels 35, Avenue des Arts, 1040 Bruxelles Gestion financière du portefeuille ING Investment Management Belgium S.A. 24, Avenue Marnix, 1000 Bruxelles Gestion administrative et comptable ING Investment Management Belgium S.A. 24, Avenue Marnix, 1000 Bruxelles Agent administratif par délégation BNP Paribas Securities Services – Brussels Branch 489, Avenue Louise, 1050 Bruxelles Service financier ING Belgique S.A. 24, Avenue Marnix, 1000 Bruxelles
6
Distributeurs ING Belgique S.A. 24, Avenue Marnix, 1000 Bruxelles Record S.A. 16, Avenue Henri Matisse, 1140 Evere Deutsche Bank S.A. 13-15, Avenue Marnix, 1000 Bruxelles Bank Delen S.A. 184, Jan Van Rijswijcklaan, 2020 Antwerpen Dierickx, Leys & Cie 44-46, Kasteelpleinstraat, 2000 Antwerpen Liste des compartiments et des classes d’actions d’ING (B) INVEST Belgian High Dividend (actions de capitalisation et de distribution), Belgium (actions de capitalisation et de distribution), Germany (actions de capitalisation et de distribution), Solidarity Mixed Euro 1 (actions de distribution).
7
1.2. RAPPORT DE GESTION ING (B) INVEST 1.2.1. Informations aux actionnaires ING (B) Invest est une société d'investissement à capital variable (Sicav) de droit belge à compartiments multiples, constituée sous la forme d'un Société Anonyme, conformément à la loi du 20 juillet 2004 relative à certaines formes de gestion collective de portefeuilles d'investissement. Cette Sicav est un organisme de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM) soumis aux dispositions de l'article 7, alinéa 1er, 1° de la susdite loi et à ses arrêtés royaux d'exécution.
1.2.2. Vue d'ensemble des marchés Contexte économique Au cours du quatrième trimestre de 2009, il est apparu clairement que la reprise ne s'était pas seulement produite plus tôt qu'escompté, mais qu'elle avait aussi touché toutes les régions grâce au soutien de facteurs temporaires tels que les stimulants budgétaires et monétaires et la reconstitution des stocks. Aux Etats-Unis, la croissance économique a atteint près de 5,6% (en termes annualisés), soit le niveau le plus élevé des quatre dernières années. Dans la zone euro, la croissance (entre 2 et 3% en termes annualisés) a également été supérieure à la moyenne à long terme selon les indices PMI de l'industrie manufacturière et du secteur des services, entre autres. Le principal indicateur avancé de la zone euro est ainsi passé de 53,7 à 54,2 points en novembre, avec l'Allemagne en tête (54,9 points). En dépit du marché immobilier américain toujours vulnérable et de la faiblesse de la consommation, notamment dans la zone euro, la reprise de l'économie mondiale s'est poursuivie durant le premier trimestre de 2010. Les récents chiffres du marché américain du travail ont ainsi dépassé les attentes, tandis que la confiance des entrepreneurs s'est également redressée dans le secteur des services. Ce secteur, qui revêt une importance cruciale pour le marché du travail, était resté jusqu'il y a peu à la traîne par rapport à l'industrie manufacturière. Par ailleurs, l'amélioration des résultats des entreprises repose, pour la première fois de ce cycle, en partie sur une augmentation des chiffres d'affaires (et pas seulement sur une croissance bénéficiaire issue de la réduction des coûts). Politique monétaire Comme prévu, les banques centrales des Etats-Unis, de l'Europe et du Japon ont maintenu leurs taux officiels à des niveaux extrêmement faibles au quatrième trimestre. Les autorités monétaires ont fait savoir à plusieurs reprises qu'elles maintiendraient leur politique monétaire souple pendant une longue période. Il faudra donc attendre longtemps pour que les taux rejoignent des niveaux 'normaux'. En ce qui concerne leurs injections de liquidités, la Réserve fédérale et la Banque centrale européenne ont laissé entendre aux marchés qu'elles supprimeraient progressivement les mesures de crise en 2010 en ne renouvelant pas les opérations de refinancement venant à échéance. Ceci mettra fin à la période d'octroi illimité de moyens liquides aux banques, une politique qui avait été cruciale pour enrayer la paralysie des marchés financiers et pour provoquer un net redressement des marchés des crédits. Au premier trimestre de 2010, les banques centrales de pays développés ont maintenu leur politique monétaire accommodante. Dans le même temps, elles n'ont toutefois pas renouvelé toutes les mesures d'urgence prises pendant la crise. La Réserve fédérale clôturera son programme de rachats d'obligations (assouplissement quantitatif) à la fin mars. Néanmoins, la Fed a indiqué qu'elle envisagerait un nouveau programme si les circonstances l'exigeaient. La BCE a annoncé, pour sa part, que l'opération de refinancement à 6 mois de fin mars serait la dernière de ce type. Marchés d'actions Bien que le quatrième trimestre ait mal commencé pour les marchés d'actions, ces derniers ont malgré tout clôturé l'année en beauté. Après sept mois de hausse des cours, les actions mondiales ont dû concéder du terrain en octobre (-3% en euro). En novembre, les marchés ont quasiment récupéré les pertes (+2%), tandis qu'en décembre, ils ont enregistré un 'rally' de fin d'année (+6%).
8
Les marchés d'actions ont connu un bon premier trimestre. Les actions mondiales ont progressé de 9,5% en euro. L'année 2010 a bien commencé, puis le goût du risque a diminué vers la mi-janvier. Cette période moins favorable a duré près d'un mois et vers la mi-février, les actions ont retrouvé le chemin de la hausse. La majeure partie des gains du trimestre a été réalisée en mars. L'évolution des taux de change a eu une grande influence sur les rendements. En euro, les actions américaines et japonaises ont enregistré des gains bien plus élevés (respectivement 11,8% et 14,7%) que dans la devise locale (respectivement 5,4% et 8,7%). Durant le trimestre, l'euro s'est fortement déprécié par rapport au dollar américain et au yen japonais. Marchés obligataires Au dernier trimestre de 2010, les taux des obligations d'Etat à 10 ans de la zone euro (Allemagne) et du Japon ont évolué au sein d'une marge étroite. Aux Etats-Unis, les taux ont sensiblement augmenté en décembre (passant de 3,4% à 3,8%). Après leur considérable contraction (à partir de niveaux extrêmes) au cours des trimestres précédents, les primes de risque des obligations investment grade (par rapport aux obligations d'Etat) ont encore légèrement diminué au quatrième trimestre, passant de 197 points de base le 1er octobre à 140 points de base le 31 décembre. Les primes de risque des obligations des marchés émergents en monnaies fortes ont également diminué, de 338 points de base le 30 septembre à 320 points de base le 31 décembre. Durant le premier trimestre de 2010, les taux des obligations d'Etat ont été tirés vers le bas par la faiblesse persistante de l'inflation et les déclarations des banques centrales suggérant que la politique monétaire très souple serait poursuivie pluslongtemps que prévu. En raison des importants excédents d'épargne mondiaux d'une part et des surcapacités persistantes de l'industrie et du marché du travail d'autre part, les Etats-Unis, le noyau dur de la zone euro et le Japon n'ont toutefois pas rencontré de difficultés pour financer leurs énormes déficits. La situation a été différente pour la Grèce qui a vu sa prime de risque (par rapport à l'Allemagne) augmenter fortement eu égard à l'état déplorable de ses finances publiques. Le marché des obligations d'entreprises investment grade a très bien entamé l'année, mais s'est replié à la mi-janvier et durant une grande partie du mois de février en raison des problèmes sur les marchés des obligations d'Etat de pays financièrement faibles comme la Grèce. En mars, le marché des obligations investment grade s'est nettement redressé, ce qui s'est également traduit par une forte hausse des émissions. Tant durant la deuxième que durant la troisième semaine de mars, les émissions, notamment par des entreprises de services aux collectivités et des sociétés de télécommunications espagnoles, ont atteint près de EUR 10 milliards. Les obligations des pays émergents en monnaies fortes ont poursuivi sur leur lancée positive. Les primes de risque ont continué à se contracter, passant de 320 points de base le 31 décembre 2009 à 255 points de base le 31 mars 2010. La reprise durable des économies émergentes et les valorisations relativement attrayantes des obligations des pays émergents en devises locales constituent d'importants facteurs de soutien pour ces dernières obligations. Le dollar n'a pas été la seule devise à s'apprécier par rapport à un euro faible, les devises de plusieurs pays émergents ont fait de même. Les performances trimestrielles des obligations des pays émergents en devises locales pour les investisseurs basés dans la zone euro ont par conséquent été favorables. Perspectives L'accélération de la croissance de l'économie mondiale est quasiment terminée. Jusqu'il y a peu, l'industrie était la locomotive de la reprise. Récemment, les statistiques ont toutefois montré que le secteur des services, crucial pour l'emploi, affichait également des signes d'amélioration. Nous nous attendons à ce que l'économie mondiale continue à croître, grâce surtout aux solides performances de la Chine et des autres marchés émergents. Après la disparition des incitants temporaires vers la fin 2010, les économies matures devraient pour leur part afficher une croissance modérée. Les risques baissiers pesant sur notre scénario sont notamment liés à une diminution du goût du risque en raison d'une recrudescence des risques politiques (Grèce, resserrement de la politique monétaire des économies émergentes, réglementation du secteur financier). Nous pensons que la réglementation financière sera l'un des thèmes de 2011. Nous sommes d'avis que le resserrement monétaire des économies émergentes sera plutôt la conséquence du dynamisme économique de la région qu'une menace pour la croissance. En ce qui concerne les problèmes de la zone euro, nous pensons que les autorités finiront par faire tout ce qui est nécessaire pour rétablir la stabilité de la zone euro.
9
Aux Etats-Unis, l’évolution de la demande intérieure a surpris dans le sens positif au cours de ces derniers mois. Pour que cette tendance se poursuive, il est crucial que le marché du travail, qui affiche des signes de stabilisation, continue à se redresser étant donné que les incitants temporaires disparaîtront progressivement. Parallèlement, les facteurs fondamentaux pour une hausse de la consommation (croissance des revenus, valeur des maisons/titres et confiance) ne sont pas encore suffisamment rétablis du choc causé par la crise du crédit. Les actions se situent ainsi 25% sous leurs anciens sommets, tandis que les prix des maisons restent 15 à 25% sous leur plus haut niveau. La forte croissance du quatrième trimestre de 2009 (5,6% en glissement annuel) ne pourra donc pas être rééditée. Pour 2010, nous prévoyons une croissance moyenne de l’ordre de 3%. Dans la zone euro, la croissance des exportations ne sera cette fois probablement pas suffisante pour servir de force motrice à la croissance. Le modèle de croissance (allemand) qui était demeuré intact au cours des dix dernières années connaît en effet des ratés. La demande provenait largement des Etats-Unis, mais au cours des prochaines années, les consommateurs américains devraient être davantage enclins à épargner. Parallèlement, les ‘nouveaux épargnants’, comme la Chine, ont encore beaucoup de chemin à parcourir pour transformer leur modèle de croissance axé sur les exportations en un modèle davantage basé sur la croissance domestique. Selon notre scénario central, la rentabilité accrue des entreprises se traduira progressivement par une croissance de la demande intérieure. Les entreprises devront probablement réaliser des investissements de remplacement. En outre, l’amélioration de la confiance des consommateurs de ces derniers mois devrait conduire à une légère baisse du taux d’épargne et à une hausse des crédits à la consommation. Les chiffres les plus récents témoignent d’ailleurs déjà d’une telle évolution. Les risques baissiers pesant sur la croissance de la zone euro sont néanmoins supérieurs à la moyenne, en raison notamment des pressions que les marchés et les pays du noyau dur de la zone euro exercent sur la Grèce et quelques autres pays afin de réduire leur endettement.
10
1.3. BILAN GLOBALISE ING (B) INVEST
II. A. B. C. D. F.
SCHEMA DU BILAN TOTAL ACTIF NET Valeurs mobilières, instruments du marché monétaire, OPC et instruments financiers dérivés Obligations et autres titres de créance a. Obligations Instruments du marché monétaire Actions et autres valeurs assimilables à des actions a. Actions Autres valeurs mobilières Instruments financiers dérivés a. Sur obligations ii. Contrats à terme (+/-) m. Sur indices financiers ii. Contrats à terme (+/-)
III. Créances et dettes à plus d'un an A. Créances IV. Créances et dettes à un an au plus A. Créances a. Montants à recevoir b. Avoirs fiscaux c. Collateral B. Dettes a. Montants à payer (-) c. Emprunts (-) d. Collateral (-) e. Autres (-) V. Dépôts et liquidités A. Avoirs bancaires à vue VI. A. B. C.
Comptes de régularisation Charges à reporter Produits acquis Charges à imputer (-)
TOTAL CAPITAUX PROPRES A. Capital B. Participations au résultat D. Résultat de l'exercice (du semestre) I.
POSTES HORS BILAN Sûretés réelles (+/-) A. Collateral (+/-) b. Liquidités / dépôts
III. Montants notionnels des contrats à terme (+) A. Contrats à terme achetés B. Contrats à terme vendus
11
Au 31 mars 2010 (en EUR)
Au 31 mars 2009 (en EUR)
306.090.915,51
237.792.683,73
294.636.585,63
234.393.987,23
1.589.607,64 387.438,69
1.740.981,54 -
292.656.657,54 4.441,76
232.642.370,82 -
-1.560,00
764,87
-
9.870,00
201.265,17 201.265,17
233.269,63 233.269,63
2.014.302,36
2.652.422,91
775.096,74 1.939.578,42 1.560,00
1.290.166,55 3.503.240,19 -
-539.786,56 -162.146,24
-364.190,17 -1.604.012,55 -10.634,87 -162.146,24
9.590.982,35 9.590.982,35
773.376,73 773.376,73
-352.220,00 0,71 33.086,77 -385.307,48
-260.372,77 0,10 29.563,99 -289.936,86
306.090.915,51 290.527.676,93 -365.760,68 15.928.999,26
237.792.683,73 354.806.829,81 2.248.026,17 -119.262.172,25
5.300,00
41.905,13
5.300,00
41.905,13
245.140,00 245.140,00
755.424,87 506.460,00 248.964,87
1.4. COMPTE DE RESULTATS GLOBALISE ING (B) INVEST
I. A. B. C. D. F.
H. II. A. B.
C. E.
Au 31 mars 2010 (en EUR)
SCHEMA DU COMPTE DE RESULTATS Réductions de valeur, moins-values et plus-values Obligations et autres titres de créance a. Obligations Instruments du marché monétaire Actions et autres valeurs assimilables à des actions a. Actions Autres valeurs mobilières Instruments financiers dérivés a. Sur obligations ii. Contrat à terme l. Sur indices financiers ii. Contrat à terme Positions et opérations de change b. Autres positions et opérations de change
17.068.058,81
-118.514.989,36
-12.247,47 17.307,62
75.443,85 -
16.059.382,82 983.901,78
-118.797.246,94 349.940,72
-6.160,00
12.909,30
15.670,00
-163.690,00
10.204,06
7.653,71
1.132.576,27 1.287.002,88
1.707.557,77 1.767.109,50
39.165,83 202,56 -859,12
41.121,30 28.641,49 -443,87
-192.935,88
-128.870,65
19,03 5,14
89,41 80,12
13,89
9,29
-2.271.654,85 -249.977,89 -592,50 -40.472,73
-2.454.830,07 -808.845,60 -3.247,76 -34.298,41
-1.696.319,77 -153.827,39 -31.971,59 -83.485,01 -15.007,97
-1.423.149,86 -129.101,14 -29.685,37 -18.173,17 -8.328,76
Produits et charges de l'exercice (du semestre) Sous-total II+III+IV
-1.139.059,55
-747.182,89
Bénéfice courant (perte courante) avant impôts sur le résultat
15.928.999,26
-119.262.172,25
15.928.999,26
-119.262.172,25
Produits et charges des placements Dividendes Intérêts (+/-) a. Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire b. Dépôts et liquidités Intérêts d'emprunts (-) Précomptes mobiliers (-) b. D'origine étrangère
III. Autres produits A. Indemnité destinée à couvrir les frais d'acquisition et de réalisation des actifs, à décourager les sorties et à couvrir les frais de livraison B. Autres IV. A. B. C. D.
Coûts d'exploitation Frais de transaction et de livraison inhérents aux placements (-) Charges financières (-) Rémunération due au dépositaire (-) Rémunération due au gestionnaire (-) a. Gestion financière b. Gestion administrative et comptable H. Services et biens divers (-) J. Taxes K. Autres charges (-)
V.
Au 31 mars 2009 (en EUR)
VII. Résultat de l'exercice (du semestre)
12
1.5. RESUME DES REGLES DE COMPTABILISATION ET D'EVALUATION ING (B) INVEST 1.5.1. Résumé des règles Généralités Un inventaire permanent de l'ensemble des avoirs, droits, opérations en cours, obligations et dettes est dressé chaque jour où une souscription ou un rachat de parts a lieu et pour lequel on calcule la valeur du patrimoine. Frais de constitution Les frais de constitution sont amortis linéairement par tranches annuelles de vingt pour cent au moins des sommes réellement dépensées. Valeurs mobilières, titres négociables et autres instruments financiers x Evaluation du portefeuille-titres Les valeurs admises à une cote officielle ou sur tout autre marché réglementé sont évaluées au cours de clôture du dernier jour ouvrable du marché concerné. Si ces valeurs sont traitées sur plusieurs marchés, l'évaluation est faite sur base du cours de clôture du marché principal de ces valeurs. S'il s'agit d'éléments du patrimoine pour lesquels il existe un marché actif fonctionnant à l'intervention d'établissements financiers tiers assurant des cotations permanentes de cours acheteurs et vendeurs, ce sont le cours acheteur et le cours vendeur actuels formés sur ce marché qui sont retenus pour procéder à l'évaluation, respectivement, des actifs et des passifs. Les valeurs non cotées ou non négociées sur un marché boursier ou sur un autre marché réglementé et les valeurs cotées ou négociées sur un tel marché, mais dont le dernier cours n'est pas représentatif, sont évaluées selon une méthode conforme à la définition de "juste valeur" et en utilisant toutes les données de marché disponibles. x Titres à revenus fixes Les titres à revenus fixes sont comptabilisés selon les principes de la méthode FIFO (First In First Out) et font l'objet d'une évaluation prenant en compte la problématique du rendement actuariel. La plus- ou moins-value non réalisée fait donc l'objet d'une ventilation entre une composante "Intérêt" et une composante "Marché". x Options Les contrats d'option sont évalués à leur valeur de marché. Les dépôts de garantie sont repris sous la rubrique "V. Dépôts et liquidités - A. Avoirs bancaires à vue" (bilan) ainsi que le poste "I. Sûretés réelles (+/-)" (hors bilan). Les intérêts reçus sur ces dépôts de garantie sont repris sous la rubrique "II. Produits et charges des placements - B. Intérêts (+/-) - b. Dépôts et liquidités" (compte de résultats). Les résultats générés par les options se trouvent dans les rubriques "I. Réductions de valeur, moins-values et plus-values - F. Instruments financiers dérivés". x Futures Les Futures sont comptabilisés selon les principes de la méthode FIFO (First In First Out) et sont évalués à leur valeur de marché. Les dépôts de garantie sont repris sous la rubrique "V. Dépôts et liquidités - A. Avoirs bancaires à vue" (bilan) ainsi que le poste "I. Sûretés réelles (+/-)" (hors bilan). Les intérêts reçus sur ces dépôts de garantie sont repris sous la rubrique "II. Produits et charges des placements - B. Intérêts (+/-) - b. Dépôts et liquidités" (compte de résultats). Les résultats réalisés par les futures se trouvent dans les rubriques "I. Réductions de valeur, moins-values et plus-values - F. Instruments financiers dérivés". x Instruments monétaires Quant aux instruments monétaires à (très) court terme (billets de trésorerie), ceux-ci sont comptabilisés et maintenus dans les comptes à leur valeur d'acquisition. x Achats et ventes de titres Les achats et ventes de titres sont repris dans la comptabilité à leur valeur d'acquisition. Les frais accessoires sont directement imputés au compte de résultats. Liquidités et placements de trésorerie Les avoirs bancaires à vue sont évalués à leur valeur nominale. Quant aux placements de trésorerie à terme, ceux-ci sont évalués à leur valeur de marché s'ils représentent un élément important de la politique d'investissement. Dans le cas inverse, ils sont évalués à la valeur nominale. Les intérêts courus non échus sont comptabilisés séparément sous la rubrique "VI. Comptes de régularisation - B. Produits acquis" (bilan).
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Comptes de régularisation Sont visés ici les produits et les charges ou parties de ceux-ci qui sont affectés soit à l'exercice en cours, soit à l'exercice suivant. Les intérêts courus et les frais sont calculés jusqu'à la date d'ordre, veille ouvrable de la date de calcul de la valeur du patrimoine. Conversion des devises étrangères Les états financiers sont établis dans la monnaie de référence de chaque compartiment. Les avoirs en banque, les autres actifs nets ainsi que la valeur d'évaluation des titres en portefeuille exprimés en devises autres que la monnaie de référence du compartiment sont convertis dans cette monnaie par application du cours moyen au comptant entre les cours acheteur et vendeur représentatifs et les écarts tant positifs que négatifs résultant de la conversion sont imputés au compte de résultats.
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1.5.2. Taux de change 1 EUR
31/03/10 0,892050 GBP 1,353100 USD
31/03/09 0,926300 GBP 1,327700 USD
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2. INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENT ING (B) INVEST BELGIAN HIGH DIVIDEND 2.1. RAPPORT DE GESTION ING (B) INVEST Belgian High Dividend 2.1.1. Date de lancement du compartiment et prix de souscription des parts Le compartiment a été initialement lancé le 28 février 1991 au sein de l'ancienne Sicav de droit belge 'BBL Invest', sous le nom 'BBL Invest High Yield'. Il a fait l'objet, suite à sa mise en liquidation au sein de 'BBL Invest' d'un apport de ses situations actives et passives, sous forme d'un apport en nature vers le nouveau compartiment de ING (B) Invest, dénommé 'ING (B) Invest Belgian High Dividend' en date du 30 avril 2003 (sur base des situations arrêtées au 24 avril 2003 à minuit, les résultats générés à cette date ayant été capitalisés). Prix de souscription initial des parts de capitalisation en euros : 247,89 Prix de souscription initial des parts de distribution en euros : 1 517,78
2.1.2. Objectif et lignes de force de la politique de placement Vise la croissance de la bourse belge en mettant l'accent sur les actions à haut rendement.
2.1.3. Politique suivie pendant l'exercice Après avoir évolué pendant quatre mois sans direction bien définie, la bourse belge a affiché une tendance haussière au début du mois de février 2010, ce qui lui a permis d'enregistrer une progression de 7% sur le semestre. Cette bonne performance des actions belges est surprenante à première vue, dans la mesure où elle s'est déroulée dans un contexte de craintes récurrentes quant à la soutenabilité des finances publiques de certains pays membres de la zone Euro. Elle s'explique toutefois par l'opinion de plus en plus répandue dans l'esprit des investisseurs selon laquelle les mesures de stimulation exceptionnelles mises en place par les différentes banques centrales des pays développés devraient demeurer en place plus longtemps qu'initialement prévu. Par ailleurs, de plus en plus de stratégistes se sont prononcés en faveur des actions, principalement par manque d'alternatives crédibles. Notre politique, tout au long du semestre, a été de profiter au maximum de ce mouvement porteur tout en respectant la politique d'investissement du fonds qui consiste à privilégier au sein du portefeuille les sociétés au bilan solide présentant un rendement intéressant par rapport à la moyenne de l'indice. Analyse Compliance du compartiment Belgian High Dividend Dépassement de limite (légale ou prospectus) Définitions: voir Notes aux états financiers - information 3 Détails: -6 dépassements passifs
2.1.4. Politique future L'année 2010 pourrait se révéler, surtout dans sa deuxième moitié, plus difficile que 2009 de par la montée d'un certain nombre de risques de type macroéconomique: plus grande régulation du secteur financier, politiques fiscales plus contraignantes, sortie progressive des mesures d'assouplissement monétaire quantitatif, … Nous surveillerons de très près ces évolutions capables de modifier la tendance haussière actuelle. Et comme par le passé, nous resterons fidèles à notre politique d'investissement en valeurs de qualité offrant des rendements sur base des dividendes soutenables et attrayants à la fois.
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2.1.5. Classe de risque L'indicateur de risque synthétique donne une indication du risque lié à l'investissement dans un organisme de placement collectif ou un compartiment. Il situe ce risque sur une échelle allant de zéro (risque le plus faible) à six (risque le plus élevé). Ce compartiment se situe en classe 4.
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2.2. BILAN ING (B) INVEST Belgian High Dividend
SCHEMA DU BILAN TOTAL ACTIF NET II. Valeurs mobilières, instruments du marché monétaire, OPC et instruments financiers dérivés A. Obligations et autres titres de créance a. Obligations C. Actions et autres valeurs assimilables à des actions a. Actions
Au 31 mars 2010 (en EUR)
Au 31 mars 2009 (en EUR)
135.437.435,24
97.574.918,83
129.766.113,90
96.526.295,24
76.725,00
73.082,50
129.689.388,90
96.453.212,74
III. Créances et dettes à plus d'un an A. Créances
91.553,00 91.553,00
105.279,25 105.279,25
IV. Créances et dettes à un an au plus A. Créances a. Montants à recevoir b. Avoirs fiscaux B. Dettes a. Montants à payer (-) c. Emprunts (-) e. Autres (-)
812.818,24
1.061.230,09
480.344,03 798.404,86
1.001.647,14 1.662.510,33
-406.824,12 -59.106,53
-225.113,63 -1.318.707,22 -59.106,53
4.936.875,89 4.936.875,89
-
-169.925,79 0,35 1.233,63 -171.159,77
-117.885,75 0,25 1.233,63 -119.119,63
135.437.435,24 128.934.909,43 -63.083,57 6.565.609,38
97.574.918,83 146.446.615,20 2.639.844,76 -51.511.541,13
V. Dépôts et liquidités A. Avoirs bancaires à vue VI. A. B. C.
Comptes de régularisation Charges à reporter Produits acquis Charges à imputer (-)
TOTAL CAPITAUX PROPRES A. Capital B. Participations au résultat D. Résultat de l'exercice (du semestre)
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2.3. COMPTE DE RESULTATS ING (B) INVEST Belgian High Dividend
I.
Au 31 mars 2010 (en EUR)
SCHEMA DU COMPTE DE RESULTATS Réductions de valeur, moins-values et plus-values A. Obligations et autres titres de créance a. Obligations C. Actions et autres valeurs assimilables à des actions a. Actions D. Autres valeurs mobilières
II.
Produits et charges des placements A. Dividendes B. Intérêts (+/-)
a. Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire b. Dépôts et liquidités C. Intérêts d'emprunts (-) E. Précomptes mobiliers (-) b. D'origine étrangère III.
Autres produits
B. Autres
IV. Coûts d'exploitation A. Frais de transaction et de livraison inhérents aux placements (-) B. Charges financières (-) C. Rémunération due au dépositaire (-) D. Rémunération due au gestionnaire (-) a. Gestion financière b. Gestion administrative et comptable H. Services et biens divers (-) J. Taxes K. Autres charges (-) Produits et charges de l'exercice (du semestre) Sous-total II+III+IV V.
Bénéfice courant (perte courante) avant impôts sur le résultat
VII. Résultat de l'exercice (du semestre)
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Au 31 mars 2009 (en EUR)
7.035.647,48
-51.244.342,52
1.110,07
4.666,93
7.034.537,41 -
-51.400.070,17 151.060,72
495.321,46 580.313,00
762.202,08 819.695,00
1.234,46 109,00 -
-137,22 3.649,73 -144,78
-86.335,00
-60.860,65
9,62 9,62
7,93 7,93
-965.369,18 -96.107,98 -200,90 -15.658,29
-1.029.408,62 -348.794,55 -902,25 -12.872,44
-729.397,46 -66.283,18 -12.005,04 -39.057,08 -6.659,25
-595.860,62 -54.142,33 -11.267,65 -3.068,55 -2.500,23
-470.038,10
-267.198,61
6.565.609,38
-51.511.541,13
6.565.609,38
-51.511.541,13
2.4. COMPOSITION DES ACTIFS ET CHIFFRES-CLES ING (B) INVEST Belgian High Dividend 2.4.1. Composition des actifs au 31 mars 2010 Dénomination
Quantité ou Nominal au 31/03/2010
Devise
Cours en devises
% Actif Evaluation % % Net (en devise du détenu Portecompartiment) par l'OPC feuille
A. Obligations et autres titres de créance a. Obligations
sont admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs Emises par une entreprise privée EUR CIE BOIS SAUVAGE 3.5% 05-16/10/2012
77.500,00
EUR
99,00
EUR Total Emises par une entreprise privée
Total sont admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs Total a. Obligations
76.725,00
0,06
0,06
76.725,00
0,06
0,06
76.725,00
0,06
0,06
76.725,00
0,06
0,06
76.725,00
0,06
0,06
2.166.400,00 11.934.400,00 1.918.210,00 1.866.300,00 1.332.000,00 6.651.600,00 549.600,00 474.975,00 17,60 2.599.600,00 2.504.400,00 6.196.500,00 236.600,00 12.197.500,00 5.210.880,00 1.391.500,00 656.000,00 524.400,00 11.862.000,00 2.321,30 1.198.500,00 6.280.320,00 313.000,00 1.960,00 6.274.625,00 154.000,00 5.012.150,00 553.275,00 234.900,00 6.697.680,00 1.566.250,00 1.238.000,00 5.374.550,00 5.041.725,00 498.900,00
1,67 9,20 1,48 1,44 1,03 5,13 0,42 0,37 0,00 2,00 1,93 4,78 0,18 9,40 4,02 1,07 0,51 0,40 9,14 0,00 0,92 4,84 0,24 0,00 4,84 0,12 3,86 0,43 0,18 5,16 1,21 0,95 4,14 3,89 0,38
1,60 8,81 1,42 1,38 0,98 4,91 0,41 0,35 0,00 1,92 1,85 4,58 0,17 9,01 3,85 1,03 0,48 0,39 8,76 0,00 0,88 4,64 0,23 0,00 4,63 0,11 3,70 0,41 0,17 4,95 1,16 0,91 3,97 3,72 0,37
110.715.038,90
85,32
81,75
Total A. Obligations et autres titres de créance C. Actions et autres valeurs assimilables à des actions a. Actions
sont admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs Belgique ACKERMANS & VAN HAAREN ANHEUSER-BUSH INBEV BANQUE NATIONALE DE BELGIQUE BEFIMMO BEKAERT BELGACOM BREDERODE CIE MOBILIERE BOIS SAUVAGE CIE MOBILIERE BOIS SAUVAGE (STRIP) (VVPR) CNP-CIE NATIONALE A PORTEFEUILLE COFINIMMO COLRUYT COMPAGNIE MARITIME BELGE - CMB DELHAIZE DEXIA SA ELIA SYSTEM OPERATOR SA/NV EURONAV FINANCIERE DE TUBIZE FORTIS FORTIS (STRIP) (VVPR) GIMV GROUPE BRUXELLES LAMBERT IMMOBILIERE DE BELGIQUE INBEV (STRIP) (VVPR) KBC GROUP MELEXIS NV MOBISTAR OMEGA PHARMA RECTICEL SOLVAY TELENET GROUP HOLDING TESSENDERLO CHEMIE (P.S.) U.C.B. UMICORE VAN DE VELDE
40.000,00 320.000,00 469,00 30.000,00 10.000,00 230.000,00 30.000,00 2.500,00 160,00 67.000,00 24.000,00 34.000,00 10.000,00 205.000,00 1.180.000,00 50.000,00 40.000,00 20.000,00 4.500.000,00 1.160.666,00 30.000,00 96.000,00 10.000,00 280.000,00 175.000,00 20.000,00 110.000,00 15.000,00 30.000,00 88.000,00 70.000,00 50.000,00 170.000,00 195.000,00 15.000,00
Total Belgique
20
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
54,16 37,30 4.090,00 62,21 133,20 28,92 18,32 189,99 0,11 38,80 104,35 182,25 23,66 59,50 4,42 27,83 16,40 26,22 2,64 0,00 39,95 65,42 31,30 0,01 35,86 7,70 45,57 36,89 7,83 76,11 22,38 24,76 31,62 25,86 33,26
Dénomination
France CARREFOUR GDF SUEZ TOTAL FINA
Quantité ou Nominal au 31/03/2010 20.000,00 460.000,00 45.000,00
Devise
EUR EUR EUR
Cours en devises
35,69 28,60 42,98
Total France Italie ENI SPA
115.000,00
EUR
17,37
Total Italie Pays-Bas KPN (DEMAT.)
100.000,00
EUR
Total Pays-Bas
Total sont admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs Total a. Actions
11,73
% Actif Evaluation % % Net (en devise du détenu Portecompartiment) par l'OPC feuille 713.700,00 13.156.000,00 1.934.100,00
0,55 10,14 1,49
0,53 9,71 1,43
15.803.800,00
12,18
11,67
1.997.550,00
1,54
1,47
1.997.550,00
1,54
1,47
1.173.000,00
0,90
0,87
1.173.000,00
0,90
0,87
129.689.388,90
99,94
95,76
129.689.388,90
99,94
95,76
129.766.113,90
100,00
95,81
Total C. Actions et autres valeurs assimilables à des actions TOTAL PORTEFEUILLE-TITRES DEPOTS ET LIQUIDITES ING Belgique
EUR
Comptes à vue TOTAL DEPOTS ET LIQUIDITES CREANCES ET DETTES DIVERSES AUTRES TOTAL DE L'ACTIF NET
4.936.875,89
3,65
4.936.875,89
3,65
4.936.875,89
3,65
904.371,24
0,67
-169.925,79
-0,13
135.437.435,24
100,00
2.4.2. Répartition des actifs (en % du portefeuille-titres) Par secteur Banques Services financiers Energie Commerce & Distribution Télécommunication Chimie Tabac & Alcool Métal Autres TOTAL
15,45 14,81 14,24 14,17 11,10 10,44 9,20 3,89 6,70 100,00
21
2.4.3. Changement dans la composition des actifs du compartiment (en EUR) Semestre 1
Total
Achats Ventes
13.143.141,93 20.006.031,72
13.143.141,93 20.006.031,72
Total 1
33.149.173,65
33.149.173,65
Souscriptions Remboursements
4.771.918,41 11.276.487,37
4.771.918,41 11.276.487,37
Total 2
16.048.405,78
16.048.405,78
132.995.331,67
132.995.331,67
12,86%
12,86%
Moyenne de référence du total des actifs Taux de rotation
Semestre 1
Total
Achats Ventes
13.143.141,93 20.006.031,72
13.143.141,93 20.006.031,72
Total 1
33.149.173,65
33.149.173,65
Souscriptions Remboursements
4.771.918,41 11.276.487,37
4.771.918,41 11.276.487,37
Total 2
16.048.405,78
16.048.405,78
127.903.009,70
127.903.009,70
13,85%
13,85%
Moyenne de référence du total des actifs corrigée Taux de rotation corrigé
Un chiffre proche de 0% montre que les transactions portant, selon le cas, sur les valeurs mobilières ou sur les actifs, à l'exception des dépôts et liquidités, ont été réalisées, durant une période déterminée, en fonction uniquement des souscriptions et des remboursements. Un pourcentage négatif indique que les souscriptions et les remboursements n'ont donné lieu qu'à un nombre limité de transactions ou, le cas échéant, à aucune transaction dans le portefeuille. La liste détaillée des transactions qui ont eu lieu pendant l'exercice peut être consultée sans frais chez ING Investment Management Belgium S.A. - Société de gestion - ayant son siège Avenue Marnix 24 à 1000 Bruxelles.
22
2.4.4. Evolution des souscriptions et des remboursements ainsi que de la valeur nette d'inventaire
Période Année
Montants payés et reçus par l'OPC (EUR)
Evolution du nombre de parts en circulation Souscrites Cap.
Dis.
Remboursées Cap. Dis.
Cap.
Fin de période Dis.
Total
Souscriptions Cap. Dis.
Valeur nette d'inventaire Fin de période (EUR)
Remboursements Cap. Dis.
du compartiment
d'une action Cap. Dis.
2008
10.200,0534
708,7500
22.704,0440
1.601,0000
74.234,1710
6.911,7500
81.145,9210
23.179.195,98
3.711.234,21
51.493.975,60
8.149.602,76
156.859.196,53
1.746,95
3.931,83
2009
5.741,6840
592,2900
11.553,1880
764,0000
68.422,6670
6.740,0400
75.162,7070
7.787.091,62
1.765.650,66
15.289.112,16
2.208.025,37
135.878.297,82
1.637,00
3.541,60
01/10/2009 31/03/2010
2.075,9420
379,0000
5.631,7370
557,0000
64.866,8720
6.562,0400
71.428,9120
3.432.215,84
1.339.702,57
9.315.010,94
1.961.476,43
135.437.435,24
1.719,59
3.641,07
23
2.4.5. Performances ING (B) INVEST Belgian High Dividend CAP
1 an
3 ans
5 ans
10 ans
Depuis la fin de la période de souscription initiale
47,46 (en %)
-12,46 (en %)
0,09 (en %)
4,87 (en %)
10,68 (en %)
Il s'agit de l'évolution de la valeur nette d'inventaire annualisée et hors frais (de souscription et de remboursement). Les returns du passé ne constituent aucune garantie de return futur et ne tiennent pas compte de fusions éventuelles.
2.4.6. Frais Le total des frais sur encours (TFE) s'élève à 1,31% sur base annuelle; le TFE comprend tous les coûts à l'exception des frais de transactions et des intérêts sur emprunts repris respectivement sous les rubriques IV. A. et B. du compte de résultats.
2.4.7. Notes aux états financiers Note 1: Les postes bilantaires «III. Créances et dettes à plus d'un an - A. Créances» et «IV. Créances et dettes à un an au plus - A. Créances - b. Avoirs fiscaux» représentent les impôts belges et / ou étrangers de l'exercice précédent et/ ou courant à récupérer. Note 2: Le poste bilantaire «IV. Créances et dettes à un an au plus - B. Dettes - e. Autres» représente une provision pour frais de dématérialisation de titres.
24
Note 3: Le poste du compte de résultats «IV. Coûts d'exploitation - A. Frais de transaction et de livraison inhérents aux placements» est sensiblement inférieur au 31/03/2010 suite au ralentissement de l'activité oscillant entre -25 à 75%. Note 4: Le poste du compte de résultat «IV. Coûts d'exploitation - J. Taxes» peut être sensiblement supérieur au 31/03/2010, suite à des "inflows" et/ou la reprise des marchés et à leur répercussion sur l'actif net, base de calcul de la taxe de 0,08%. Des fluctuations complémentaires peuvent être observées compte tenu du calcul définitif de la taxe à payer sur l'actif net au 31/12. Note 5: Le poste du compte de résultat «IV. Coûts d'exploitation - K. Autres charges» représente principalement les contributions aux frais de fonctionnement de la CBFA. Information 1- Statuts et règlement de gestion Article 47, alinéa 3 de la loi du 20/07/2004: SICAV's : le texte officiel des statuts est déposé au greffe du tribunal de commerce. FCP's : le texte officiel du règlement de gestion est déposé à la CBFA. Information 2 - Defence Policy Article 76, § 1er de la loi du 20/07/2004: La Société applique la ING Group « Defence Policy » et n'investira pas dans des entreprises directement liées à des armements controversés (mines antipersonnel, bombes à fragmentation, munitions à base d'uranium appauvri, armes biologiques, chimiques ou nucléaires ...). La "Defence Policy" peut être consultée sur le site www.ing.com. Information 3: Dépassement passif : dû à une évolution de marché Dépassement actif : dû à un acte de gestion posé par le gestionnaire Dépassement actif requalifié en passif : sur base d'aspects techniques et/ou d'évolutions spécifiques et occasionnelles, certains dépassements actifs peuvent être requalifiés exceptionnellement en passif. Chaque cas est rigoureusement analysé et documenté. Dépassement dont l'impact est négligeable : si l'impact est inférieur à 125 eur et à 0,1 point de base de l'actif net, aucune indemnisation n'intervient et aucun commentaire n'est mentionné.
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3. INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENT ING (B) INVEST BELGIUM 3.1. RAPPORT DE GESTION ING (B) INVEST Belgium 3.1.1. Date de lancement du compartiment et prix de souscription des parts Le compartiment a été initialement lancé le 28 février 1991 au sein de l'ancienne Sicav de droit belge 'BBL Invest', sous le nom 'BBL Invest Belgium'. Il a fait l'objet, suite à sa mise en liquidation au sein de 'BBL Invest' d'un apport de ses situations actives et passives, sous forme d'un apport en nature vers le nouveau compartiment de ING (B) Invest, dénommé 'ING (B) Invest Belgium' en date du 30 avril 2003 (sur base des situations arrêtées au 24 avril 2003 à minuit, les résultats générés à cette date ayant été capitalisés). Prix de souscription initial des parts de capitalisation en euros : 228,73 Prix de souscription initial des parts de distribution en euros : 1 280,10
3.1.2. Objectif et lignes de force de la politique de placement Vise la croissance de la bourse belge, par une gestion s'inspirant d'un indice boursier représentatif, le BEL20 Private - Total Return Index.
3.1.3. Politique suivie pendant l'exercice Après quatre mois d'évolution en dents de scie, le marché boursier belge a repris le chemin de la hausse dès le début du mois février 2010 pour clôturer le semestre sur une note positive (+7 %). Cette performance des actions belges est d'autant plus remarquable qu'elle s'est inscrite dans un contexte de craintes récurrentes sur la soutenabilité des finances publiques de certains pays de la zone Euro. Elle s'explique essentiellement par la conviction de plus en plus affirmée dans le chef des investisseurs que la plupart des banques centrales des pays développés maintiendraient leur politique ultra-accommodante pendant un laps de temps encore relativement long et, en tous cas, plus long qu'escompté initialement. D'autre part, face à des taux à court terme extrêmement bas et à la perspective de tensions sur les taux obligataires, les actions sont apparues, en partie par manque d'alternatives, comme l'actif de choix de la plupart des stratégistes. Notre politique, au sein du fonds, a été de participer à ce mouvement de hausse induite par la liquidité ainsi que par des résultats d'entreprises généralement meilleurs qu'attendus initialement, sans pour autant nous départir de notre philosophie d'investissement orientée vers les valeurs dotées d'une structure bilantaire solide et présentant des ratios d'évaluation attrayants. En pratique, cela s'est traduit par des déviations sectorielles relativement réduites vis-à-vis du benchmark mais par un choix de valeurs conforme à notre philosophie d'investissement. Analyse Compliance du compartiment Belgium Dépassement de limite (légale ou prospectus) Définitions: voir Notes aux états financiers - information 3 Détails: -12 dépassements passifs
3.1.4. Politique future L'année 2010 sera vraisemblablement plus difficile que 2009 pour les marchés d'actions dans la mesure où le contexte régulatoire, les politiques fiscales et la sortie attendue des mesures d'assouplissement monétaire quantitatif mises en place par la plupart des pays développés risquent d'être moins porteurs pour les actifs financiers qu'en 2009. Nous resterons très attentifs à l'évolution de ces éléments macroéconomiques susceptibles de modifier le climat boursier tout en conservant notre discipline en termes de sélection d'actions.
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3.1.5. Classe de risque L'indicateur de risque synthétique donne une indication du risque lié à l'investissement dans un organisme de placement collectif ou un compartiment. Il situe ce risque sur une échelle allant de zéro (risque le plus faible) à six (risque le plus élevé). Ce compartiment se situe en classe 4.
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3.2. BILAN ING (B) INVEST Belgium
SCHEMA DU BILAN TOTAL ACTIF NET II. Valeurs mobilières, instruments du marché monétaire, OPC et instruments financiers dérivés C. Actions et autres valeurs assimilables à des actions a. Actions
Au 31 mars 2010 (en EUR)
Au 31 mars 2009 (en EUR)
135.606.882,88
114.949.407,66
130.468.470,71
113.420.089,11
130.468.470,71
113.420.089,11
100.384,00 100.384,00
116.695,00 116.695,00
IV. Créances et dettes à un an au plus A. Créances a. Montants à recevoir b. Avoirs fiscaux B. Dettes a. Montants à payer (-) c. Emprunts (-) e. Autres (-)
1.023.415,26
1.408.410,61
292.533,43 945.837,65
160.820,80 1.749.042,18
-127.580,93 -87.374,89
-128.772,15 -285.305,33 -87.374,89
V. Dépôts et liquidités A. Avoirs bancaires à vue
4.186.050,43 4.186.050,43
144.142,67 144.142,67
-171.437,52 0,04 -171.437,56
-139.929,73 0,11 -139.929,84
135.606.882,88 129.270.351,44 -257.688,71 6.594.220,15
114.949.407,66 174.020.804,32 -911.552,55 -58.159.844,11
III. Créances et dettes à plus d'un an A. Créances
VI. Comptes de régularisation A. Charges à reporter C. Charges à imputer (-) TOTAL CAPITAUX PROPRES A. Capital B. Participations au résultat D. Résultat de l'exercice (du semestre)
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3.3. COMPTE DE RESULTATS ING (B) INVEST Belgium
I.
Au 31 mars 2010 (en EUR)
SCHEMA DU COMPTE DE RESULTATS Réductions de valeur, moins-values et plus-values C. Actions et autres valeurs assimilables à des actions a. Actions D. Autres valeurs mobilières H. Positions et opérations de change b. Autres positions et opérations de change
II. A. B. C. E.
III.
Produits et charges des placements Dividendes Intérêts (+/-) b. Dépôts et liquidités Intérêts d'emprunts (-) Précomptes mobiliers (-) b. D'origine étrangère Autres produits
B. Autres
IV. Coûts d'exploitation A. Frais de transaction et de livraison inhérents aux placements (-) B. Charges financières (-) C. Rémunération due au dépositaire (-) D. Rémunération due au gestionnaire (-) a. Gestion financière b. Gestion administrative et comptable H. Services et biens divers (-) J. Taxes K. Autres charges (-) Produits et charges de l'exercice (du semestre) Sous-total II+III+IV V.
Bénéfice courant (perte courante) avant impôts sur le résultat
VII. Résultat de l'exercice (du semestre)
29
Au 31 mars 2009 (en EUR)
7.131.309,95
-57.810.824,13
6.150.047,72 971.058,22
-58.017.358,21 198.880,00
10.204,01
7.654,08
529.669,63 624.684,00
809.002,68 848.114,50
81,37 -795,74
14.290,07 -286,89
-94.300,00
-53.115,00
4,11 4,11
1,04 1,04
-1.066.763,54 -129.652,79 -150,90 -16.833,34
-1.158.023,70 -373.613,20 -501,50 -14.720,63
-793.743,70 -72.082,01 -13.393,43 -34.292,10 -6.615,27
-680.946,55 -61.906,80 -12.048,38 -9.264,01 -5.022,63
-537.089,80
-349.019,98
6.594.220,15
-58.159.844,11
6.594.220,15
-58.159.844,11
3.4. COMPOSITION DES ACTIFS ET CHIFFRES-CLES ING (B) INVEST Belgium 3.4.1. Composition des actifs au 31 mars 2010 Dénomination
Quantité ou Nominal au 31/03/2010
Devise
Cours en devises
% Actif Evaluation % % Net (en devise du détenu Portecompartiment) par l'OPC feuille
C. Actions et autres valeurs assimilables à des actions a. Actions
sont admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs Belgique ACKERMANS & VAN HAAREN ANHEUSER-BUSH INBEV BEFIMMO BEKAERT BELGACOM CIE MOBILIERE BOIS SAUVAGE (STRIP) (VVPR) CNP-CIE NATIONALE A PORTEFEUILLE COFINIMMO COLRUYT COMPAGNIE MARITIME BELGE - CMB DECEUNINCK DECEUNINCK NV - VVPR STRIP DELHAIZE DEXIA SA ECONOCOM EURONAV FINANCIERE DE TUBIZE FORTIS FORTIS (STRIP) (VVPR) GIMV GROUPE BRUXELLES LAMBERT IMMOBILIERE DE BELGIQUE INBEV (STRIP) (VVPR) ION BEAM APPLICATIONS KBC GROUP MELEXIS NV MOBISTAR OMEGA PHARMA RECTICEL RESILUX ROULARTA MEDIA GROUP SIOEN INDUSTRIES SOLVAY TELENET GROUP HOLDING TESSENDERLO CHEMIE (P.S.) U.C.B. UMICORE VAN DE VELDE
45.000,00 320.000,00 40.000,00 10.000,00 230.000,00 80,00 140.000,00 25.000,00 34.000,00 20.000,00 540.000,00 480.000,00 205.000,00 1.300.000,00 28.300,00 30.000,00 20.000,00 4.600.000,00 1.910.988,00 40.000,00 97.000,00 10.000,00 320.000,00 50.000,00 175.000,00 100.000,00 110.000,00 20.000,00 50.000,00 1.819,00 25.000,00 115.000,00 89.000,00 75.000,00 65.000,00 190.000,00 190.000,00 15.000,00
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
54,16 37,30 62,21 133,20 28,92 0,11 38,80 104,35 182,25 23,66 1,71 0,00 59,50 4,42 10,36 16,40 26,22 2,64 0,00 39,95 65,42 31,30 0,01 7,63 35,86 7,70 45,57 36,89 7,83 54,63 18,30 4,68 76,11 22,38 24,76 31,62 25,86 33,26
Total Belgique France GDF SUEZ
460.000,00
EUR
28,60
Total France Pays-Bas KPN (DEMAT.)
90.000,00
Total Pays-Bas
Total sont admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs Total a. Actions Total C. Actions et autres valeurs assimilables à des actions
30
EUR
11,73
2.437.200,00 11.934.400,00 2.488.400,00 1.332.000,00 6.651.600,00 8,80 5.432.000,00 2.608.750,00 6.196.500,00 473.200,00 923.400,00 960,00 12.197.500,00 5.740.800,00 293.188,00 492.000,00 524.400,00 12.125.600,00 3.821,94 1.598.000,00 6.345.740,00 313.000,00 2.240,00 381.500,00 6.274.625,00 770.000,00 5.012.150,00 737.700,00 391.500,00 99.371,97 457.500,00 538.200,00 6.773.790,00 1.678.125,00 1.609.400,00 6.006.850,00 4.912.450,00 498.900,00
1,87 9,15 1,91 1,02 5,10 0,00 4,16 2,00 4,75 0,36 0,71 0,00 9,35 4,40 0,22 0,38 0,40 9,29 0,00 1,22 4,86 0,24 0,00 0,29 4,81 0,59 3,84 0,57 0,30 0,08 0,35 0,41 5,19 1,29 1,23 4,60 3,77 0,38
1,80 8,80 1,84 0,98 4,91 0,00 4,01 1,92 4,57 0,35 0,68 0,00 8,99 4,23 0,22 0,36 0,39 8,94 0,00 1,18 4,68 0,23 0,00 0,28 4,63 0,57 3,70 0,54 0,29 0,07 0,34 0,40 5,00 1,24 1,19 4,43 3,62 0,37
116.256.770,71
89,11
85,73
13.156.000,00
10,08
9,70
13.156.000,00
10,08
9,70
1.055.700,00
0,81
0,78
1.055.700,00
0,81
0,78
130.468.470,71
100,00
96,21
130.468.470,71
100,00
96,21
Dénomination
Quantité ou Nominal au 31/03/2010
Devise
Cours en devises
% Actif Evaluation % % Net (en devise du détenu Portecompartiment) par l'OPC feuille 130.468.470,71
TOTAL PORTEFEUILLE-TITRES
100,00
96,21
DEPOTS ET LIQUIDITES ING Belgique ING Belgique ING Belgique
EUR USD EUR
Comptes à vue TOTAL DEPOTS ET LIQUIDITES
4.033.605,10 137.340,71 15.104,62
2,98 0,10 0,01
4.186.050,43
3,09
4.186.050,43
CREANCES ET DETTES DIVERSES AUTRES TOTAL DE L'ACTIF NET
3,09
1.123.799,26
0,83
-171.437,52
-0,13
135.606.882,88
100,00
3.4.2. Répartition des actifs (en % du portefeuille-titres) Par secteur Services financiers Banques Commerce & Distribution Chimie Télécommunication Energie Tabac & Alcool Métal Matériaux de construction Immobilier Autres TOTAL
17,11 14,10 14,10 11,33 11,04 10,08 9,15 3,77 2,71 2,15 4,46 100,00
31
3.4.3. Changement dans la composition des actifs du compartiment (en EUR) Semestre 1
Total
Achats Ventes
13.791.209,91 37.355.352,79
13.791.209,91 37.355.352,79
Total 1
51.146.562,70
51.146.562,70
Souscriptions Remboursements
4.968.926,40 30.556.422,11
4.968.926,40 30.556.422,11
Total 2
35.525.348,51
35.525.348,51
144.663.595,92
144.663.595,92
10,80%
10,80%
Moyenne de référence du total des actifs Taux de rotation
Semestre 1
Total
Achats Ventes
13.791.209,91 37.355.352,79
13.791.209,91 37.355.352,79
Total 1
51.146.562,70
51.146.562,70
Souscriptions Remboursements
4.968.926,40 30.556.422,11
4.968.926,40 30.556.422,11
Total 2
35.525.348,51
35.525.348,51
139.171.743,62
139.171.743,62
12,19%
12,19%
Moyenne de référence du total des actifs corrigée Taux de rotation corrigé
Un chiffre proche de 0% montre que les transactions portant, selon le cas, sur les valeurs mobilières ou sur les actifs, à l'exception des dépôts et liquidités, ont été réalisées, durant une période déterminée, en fonction uniquement des souscriptions et des remboursements. Un pourcentage négatif indique que les souscriptions et les remboursements n'ont donné lieu qu'à un nombre limité de transactions ou, le cas échéant, à aucune transaction dans le portefeuille. La liste détaillée des transactions qui ont eu lieu pendant l'exercice peut être consultée sans frais chez ING Investment Management Belgium S.A. - Société de gestion - ayant son siège Avenue Marnix 24 à 1000 Bruxelles.
32
3.4.4. Evolution des souscriptions et des remboursements ainsi que de la valeur nette d'inventaire
Période Année
Montants payés et reçus par l'OPC (EUR)
Evolution du nombre de parts en circulation Souscrites Cap.
Dis.
Remboursées Cap. Dis.
Cap.
Fin de période Dis.
Total
Souscriptions Cap. Dis.
Valeur nette d'inventaire Fin de période (EUR)
Remboursements Cap. Dis.
du compartiment
d'une action Cap. Dis.
2008
30.390,3470
390,6872
20.857,8877
560,0000
130.500,2840
2.930,1790
133.430,4630
50.346.988,50
1.511.343,42
33.892.722,15
2.170.851,45
170.209.699,84
1.238,56
2.927,32
2009
11.356,8520
447,0000
14.716,8600
416,0000
127.140,2760
2.961,1790
130.101,4550
10.623.166,74
1.013.936,89
13.964.593,14
903.238,58
154.715.925,60
1.155,00
2.657,23
01/10/2009 31/03/2010
3.814,5770
214,0000
25.538,8220
304,0000
105.416,0310
2.871,1790
108.287,2100
4.402.468,36
566.458,04
29.751.284,38
805.137,73
135.606.882,88
1.211,62
2.745,28
33
3.4.5. Performances ING (B) INVEST Belgium CAP
1 an
3 ans
5 ans
10 ans
Depuis la fin de la période de souscription initiale
48,04 (en %)
-12,88 (en %)
-0,57 (en %)
3,84 (en %)
9,13 (en %)
Il s'agit de l'évolution de la valeur nette d'inventaire annualisée et hors frais (de souscription et de remboursement). Les returns du passé ne constituent aucune garantie de return futur et ne tiennent pas compte de fusions éventuelles.
3.4.6. Frais Le total des frais sur encours (TFE) s'élève à 1,30% sur base annuelle; le TFE comprend tous les coûts à l'exception des frais de transactions et des intérêts sur emprunts repris respectivement sous les rubriques IV. A. et B. du compte de résultats.
3.4.7. Notes aux états financiers Note 1: Les postes bilantaires «III. Créances et dettes à plus d'un an - A. Créances» et «IV. Créances et dettes à un an au plus - A. Créances - b. Avoirs fiscaux» représentent les impôts belges et / ou étrangers de l'exercice précédent et/ ou courant à récupérer. Note 2: Le poste bilantaire «IV. Créances et dettes à un an au plus - B. Dettes - e. Autres» représente une provision pour frais de dématérialisation de titres.
34
Note 3: Le poste du compte de résultats «IV. Coûts d'exploitation - A. Frais de transaction et de livraison inhérents aux placements» est sensiblement inférieur au 31/03/2010 suite au ralentissement de l'activité oscillant entre -25 à 75%. Note 4: Le poste du compte de résultat «IV. Coûts d'exploitation - J. Taxes» peut être sensiblement supérieur au 31/03/2010, suite à des "inflows" et/ou la reprise des marchés et à leur répercussion sur l'actif net, base de calcul de la taxe de 0,08%. Des fluctuations complémentaires peuvent être observées compte tenu du calcul définitif de la taxe à payer sur l'actif net au 31/12. Note 5: Le poste du compte de résultat «IV. Coûts d'exploitation - K. Autres charges» représente principalement les contributions aux frais de fonctionnement de la CBFA. Information 1- Statuts et règlement de gestion Article 47, alinéa 3 de la loi du 20/07/2004: SICAV's : le texte officiel des statuts est déposé au greffe du tribunal de commerce. FCP's : le texte officiel du règlement de gestion est déposé à la CBFA. Information 2 - Defence Policy Article 76, § 1er de la loi du 20/07/2004: La Société applique la ING Group « Defence Policy » et n'investira pas dans des entreprises directement liées à des armements controversés (mines antipersonnel, bombes à fragmentation, munitions à base d'uranium appauvri, armes biologiques, chimiques ou nucléaires ...). La "Defence Policy" peut être consultée sur le site www.ing.com. Information 3: Dépassement passif : dû à une évolution de marché Dépassement actif : dû à un acte de gestion posé par le gestionnaire Dépassement actif requalifié en passif : sur base d'aspects techniques et/ou d'évolutions spécifiques et occasionnelles, certains dépassements actifs peuvent être requalifiés exceptionnellement en passif. Chaque cas est rigoureusement analysé et documenté. Dépassement dont l'impact est négligeable : si l'impact est inférieur à 125 eur et à 0,1 point de base de l'actif net, aucune indemnisation n'intervient et aucun commentaire n'est mentionné.
35
4. INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENT ING (B) INVEST GERMANY 4.1. RAPPORT DE GESTION ING (B) INVEST Germany 4.1.1. Date de lancement du compartiment et prix de souscription des parts Le compartiment a été initialement lancé le 30 avril 1995 au sein de l'ancienne Sicav de droit belge 'BBL Invest', sous le nom 'BBL Invest Germany'. Il a fait l'objet, suite à sa mise en liquidation au sein de 'BBL Invest' d'un apport de ses situations actives et passives, sous forme d'un apport en nature vers le nouveau compartiment de ING (B) Invest, dénommé 'ING (B) Invest Germany' en date du 30 avril 2003 (sur base des situations arrêtées au 24 avril 2003 à minuit, les résultats générés à cette date ayant été capitalisés). Prix de souscription initial des parts de capitalisation en euros: 255,65 Prix de souscription initial des parts de distribution en euros: 1 570,83
4.1.2. Objectif et lignes de force de la politique de placement Vise la croissance de la bourse allemande par une gestion s'inspirant de l'indice de référence de cette bourse.
4.1.3. Politique suivie pendant l'exercice Durant la période sous revue, l'indice Dax a progressé de 8,4% (hors dividendes). L'indice a néanmoins évolué en dents de scie. La tendance haussière alimentée par la confiance grandissante dans la reprise de l'économie mondiale a été interrompue à plusieurs reprises. Le marché a fortement augmenté après la fin de 2009, mais cette progression a été enrayée par les mesures restrictives prises par la Chine afin de freiner sa croissance, ainsi que par les inquiétudes ailleurs dans le monde à propos de la hausse des déficits publics et des mesures d'austérité qui s'imposent. En Grèce, le déficit s'est avéré si important que l'unité européenne a été mise à l'épreuve et que l'euro s'est déprécié. Dans ce contexte globalement haussier, ce sont surtout les actions cycliques qui ont mieux performé que le marché. Les valeurs plus défensives, comme celles des services aux collectivités, sont restées à la traîne. La société de soins médicaux Fresenius a toutefois affiché le rebond le plus substantiel grâce à l'amélioration de ses résultats et de ses perspectives. Volkswagen, Commerzbank et Merck occupent, pour leur part, le bas du classement. Au début de la période sous revue, les actions plus cycliques, comme la société sidérurgique Salzgitter et les technologiques Aixtron et Infineon, étaient surtout convoitées. Plus tard, les investisseurs ont pris leurs bénéfices sur les valeurs affichant des performances supérieures à la moyenne, comme Fresenius, Aixtron et le groupe de médias Prosieben. Au sein des prestataires de services financiers, on a assisté à un glissement des réassureurs plus défensifs vers les actions affichant un bêta plus élevé, telles que Deutsche Boerse et Allianz. Après le rebond boursier, la surpondération des biens de consommation cycliques a été quelque peu réduite au profit de valeurs à la traîne comme Deutsche Post, Daimler et Merck. Analyse Compliance du compartiment Germany Dépassement de limite (légale ou prospectus) Définitions: voir Notes aux états financiers - information 3 Détails: -7 dépassements passifs
4.1.4. Politique future L'économie semble se redresser progressivement, mais demeure fragile. Des risques subsistent en raison des déficits publics élevés. Nous nous attendons cependant à ce que les bénéfices des entreprises continuent à augmenter, grâce notamment à la réduction des coûts. Un redressement des dépenses de consommation devrait également y contribuer, mais ces dernières restent pour l'instant faibles en raison du chômage élevé et des potentielles mesures d'austérité. Des opportunités se présentent néanmoins car une reprise est déjà manifeste dans différentes régions et différents secteurs. Nous investirons par conséquent en actions de sociétés encore susceptibles de profiter de restructurations et faisant partie des marchés les plus attrayants.
36
4.1.5. Classe de risque L'indicateur de risque synthétique donne une indication du risque lié à l'investissement dans un organisme de placement collectif ou un compartiment. Il situe ce risque sur une échelle allant de zéro (risque le plus faible) à six (risque le plus élevé). Ce compartiment se situe en classe 5 contre la classe 4 lors de la publication précédente, suite à l'augmentation de la volatilité des marchés.
37
4.2. BILAN ING (B) INVEST Germany
SCHEMA DU BILAN TOTAL ACTIF NET II. Valeurs mobilières, instruments du marché monétaire, OPC et instruments financiers dérivés C. Actions et autres valeurs assimilables à des actions a. Actions D. Autres valeurs mobilières III. Créances et dettes à plus d'un an A. Créances IV. Créances et dettes à un an au plus A. Créances a. Montants à recevoir b. Avoirs fiscaux B. Dettes a. Montants à payer (-) e. Autres (-) V. Dépôts et liquidités A. Avoirs bancaires à vue VI. A. B. C.
Comptes de régularisation Charges à reporter Produits acquis Charges à imputer (-)
TOTAL CAPITAUX PROPRES A. Capital B. Participations au résultat D. Résultat de l'exercice (du semestre)
38
Au 31 mars 2010 (en EUR)
Au 31 mars 2009 (en EUR)
32.723.842,91
23.167.274,39
32.503.239,69
22.769.068,97
32.498.797,93 4.441,76
22.769.068,97 -
9.328,17 9.328,17
11.295,38 11.295,38
177.683,54
194.627,78
2.219,28 195.335,91
127.686,92 91.687,68
-4.206,83 -15.664,82
-9.082,00 -15.664,82
74.235,08 74.235,08
220.988,29 220.988,29
-40.643,57 0,33 -40.643,90
-28.706,03 -0,20 168,56 -28.874,39
32.723.842,91 30.044.077,74 -44.958,12 2.724.723,29
23.167.274,39 32.194.368,30 519.664,48 -9.546.758,39
4.3. COMPTE DE RESULTATS ING (B) INVEST Germany
I.
Au 31 mars 2010 (en EUR)
SCHEMA DU COMPTE DE RESULTATS Réductions de valeur, moins-values et plus-values C. Actions et autres valeurs assimilables à des actions a. Actions D. Autres valeurs mobilières H. Positions et opérations de change b. Autres positions et opérations de change
II. A. B. C. E.
III.
Produits et charges des placements Dividendes Intérêts (+/-) b. Dépôts et liquidités Intérêts d'emprunts (-) Précomptes mobiliers (-) b. D'origine étrangère Autres produits
B. Autres
IV. Coûts d'exploitation A. Frais de transaction et de livraison inhérents aux placements (-) B. Charges financières (-) C. Rémunération due au dépositaire (-) D. Rémunération due au gestionnaire (-) a. Gestion financière b. Gestion administrative et comptable H. Services et biens divers (-) J. Taxes K. Autres charges (-) Produits et charges de l'exercice (du semestre) Sous-total II+III+IV V.
Bénéfice courant (perte courante) avant impôts sur le résultat
VII. Résultat de l'exercice (du semestre)
39
Au 31 mars 2009 (en EUR)
2.887.641,30
-9.379.818,93
2.874.797,69 12.843,56
-9.379.818,56 -
0,05
-0,37
69.647,05 82.005,88
93.476,42 99.300,00
5,43 -63,38
9.071,42 -
-12.300,88
-14.895,00
0,16 0,16
0,32 0,32
-232.565,22 -23.718,22 -239,80 -7.509,82
-260.416,20 -85.706,95 -1.843,11 -6.237,08
-170.291,68 -15.462,20 -4.406,54 -9.288,92 -1.648,04
-143.656,95 -13.052,01 -4.141,79 -5.048,63 -729,68
-162.918,01
-166.939,46
2.724.723,29
-9.546.758,39
2.724.723,29
-9.546.758,39
4.4. COMPOSITION DES ACTIFS ET CHIFFRES-CLES ING (B) INVEST Germany 4.4.1. Composition des actifs au 31 mars 2010 Dénomination
Quantité ou Nominal au 31/03/2010
Devise
Cours en devises
% Actif Evaluation % % Net (en devise du détenu Portecompartiment) par l'OPC feuille
C. Actions et autres valeurs assimilables à des actions a. Actions
sont admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs Allemagne ADIDAS-SALOMON AIXTRON AG ALLIANZ BASF BAYER AG BEIERSDORF BILFINGER BERGER AG BMW CARL ZEISS MEDITEC AG COMMERZBANK CONTINENTAL DAIMLER-CHRYSLER DEMAG CRANES AG DEUTSCHE BANK DEUTSCHE BOERSE DEUTSCHE POST DEUTSCHE TELEKOM AG E.ON AG FRESENIUS FRESENIUS MEDICAL CARE AG & CO GEA GROUP AG HANNOVER RUECKVERSICHERUNGS HEIDELBERGCEMENT HENKEL (PREF) HOCHTIEF INFINEON TECHNOLOGIES K&S AG LINDE MAN MERCK KGAA METRO MUENCHENER RUECKVERSICH (REG.) PROSIEBEN SAT.1 MEDIA AG-PFD PUMA AG RUDOLF DASSLER SPORT RWE SALZGITTER AG SAP AG SIEMENS THYSSENKRUPP UNITED INTERNET AG VOLKSWAGEN AG PFD
19.831,00 4.434,00 27.383,00 65.773,00 30.772,00 4.059,00 3.065,00 14.163,00 14.676,00 41.003,00 5.451,00 42.868,00 5.567,00 29.262,00 13.937,00 71.632,00 109.296,00 90.381,00 10.273,00 19.524,00 11.565,00 7.484,00 2.630,00 14.777,00 2.938,00 72.716,00 1.337,00 3.720,00 4.979,00 5.000,00 12.229,00 11.655,00 21.854,00 1.308,00 21.687,00 2.896,00 38.850,00 43.628,00 29.726,00 17.244,00 9.656,00
Total Allemagne
Total sont admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs Total a. Actions Total C. Actions et autres valeurs assimilables à des actions
40
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
39,60 26,63 92,83 45,92 50,08 44,29 49,40 34,18 11,85 6,34 37,55 34,86 25,96 57,03 54,88 12,85 10,04 27,34 55,11 41,78 17,16 36,56 41,30 39,86 62,22 5,14 44,93 88,34 61,98 60,00 43,92 120,15 12,50 234,55 65,60 68,73 35,86 74,15 25,46 11,23 67,90
785.307,60 118.055,25 2.541.963,89 3.020.296,16 1.541.061,76 179.752,82 151.395,68 484.091,30 173.910,60 260.000,02 204.657,80 1.494.164,14 144.491,49 1.668.811,86 764.862,56 920.113,04 1.096.785,36 2.470.564,64 566.145,03 815.615,10 198.455,40 273.615,04 108.619,00 589.011,22 182.802,36 373.687,52 60.071,41 328.624,80 308.598,42 300.000,00 537.097,68 1.400.348,25 273.175,00 306.791,40 1.422.667,20 199.042,08 1.393.161,00 3.235.016,20 756.675,33 193.650,12 655.642,40
2,42 0,36 7,82 9,29 4,74 0,55 0,47 1,49 0,54 0,80 0,63 4,60 0,44 5,13 2,35 2,83 3,37 7,60 1,74 2,51 0,61 0,84 0,33 1,81 0,56 1,15 0,18 1,01 0,95 0,92 1,65 4,31 0,84 0,94 4,38 0,61 4,29 9,95 2,33 0,60 2,02
2,40 0,36 7,77 9,23 4,71 0,55 0,46 1,48 0,53 0,79 0,63 4,57 0,44 5,10 2,34 2,81 3,35 7,55 1,73 2,49 0,61 0,84 0,33 1,80 0,56 1,14 0,18 1,00 0,94 0,92 1,64 4,28 0,83 0,94 4,35 0,61 4,26 9,89 2,31 0,59 2,00
32.498.797,93
99,99
99,31
32.498.797,93
99,99
99,31
32.498.797,93
99,99
99,31
Dénomination
Quantité ou Nominal au 31/03/2010
Devise
Cours en devises
% Actif Evaluation % % Net (en devise du détenu Portecompartiment) par l'OPC feuille
D. Autres valeurs mobilières et titres négociables
sont admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs Allemagne VOLKSWAGEN AG-RTS 13/04/2010
9.656,00
EUR
Total Allemagne
Total sont admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs Total D. Autres valeurs mobilières et titres négociables TOTAL PORTEFEUILLE-TITRES
0,46
4.441,76
0,01
0,01
4.441,76
0,01
0,01
4.441,76
0,01
0,01
4.441,76
0,01
0,01
32.503.239,69
100,00
99,33
DEPOTS ET LIQUIDITES ING Belgique ING Belgique
EUR GBP
Comptes à vue TOTAL DEPOTS ET LIQUIDITES
74.232,86 2,22
0,23 0,00
74.235,08
0,23
74.235,08
0,23
CREANCES ET DETTES DIVERSES
187.011,71
0,57
AUTRES
-40.643,57
-0,12
32.723.842,91
100,00
TOTAL DE L'ACTIF NET
4.4.2. Répartition des actifs (en % du portefeuille-titres) Par secteur Chimie Appareils électriques & électroniques Assurances Matériel divers Accessoires & Equipements automobiles Cosmétiques Banques Transports Approvisionnement en énergie Métal Télécommunication Textile Services financiers Autres TOTAL
16,04 13,40 12,97 9,95 9,13 6,26 5,93 4,85 4,38 3,55 3,37 3,36 2,95 3,86 100,00
41
4.4.3. Changement dans la composition des actifs du compartiment (en EUR) Semestre 1
Total
Achats Ventes
2.659.214,74 5.062.134,57
2.659.214,74 5.062.134,57
Total 1
7.721.349,31
7.721.349,31
Souscriptions Remboursements
1.313.405,35 4.001.200,68
1.313.405,35 4.001.200,68
Total 2
5.314.606,03
5.314.606,03
31.056.311,21
31.056.311,21
7,75%
7,75%
Moyenne de référence du total des actifs Taux de rotation
Semestre 1
Total
Achats Ventes
2.659.214,74 5.062.134,57
2.659.214,74 5.062.134,57
Total 1
7.721.349,31
7.721.349,31
Souscriptions Remboursements
1.313.405,35 4.001.200,68
1.313.405,35 4.001.200,68
Total 2
5.314.606,03
5.314.606,03
30.683.236,45
30.683.236,45
8,05%
8,05%
Moyenne de référence du total des actifs corrigée Taux de rotation corrigé
Un chiffre proche de 0% montre que les transactions portant, selon le cas, sur les valeurs mobilières ou sur les actifs, à l'exception des dépôts et liquidités, ont été réalisées, durant une période déterminée, en fonction uniquement des souscriptions et des remboursements. Un pourcentage négatif indique que les souscriptions et les remboursements n'ont donné lieu qu'à un nombre limité de transactions ou, le cas échéant, à aucune transaction dans le portefeuille. La liste détaillée des transactions qui ont eu lieu pendant l'exercice peut être consultée sans frais chez ING Investment Management Belgium S.A. - Société de gestion - ayant son siège Avenue Marnix 24 à 1000 Bruxelles.
42
4.4.4. Evolution des souscriptions et des remboursements ainsi que de la valeur nette d'inventaire
Période Année
Montants payés et reçus par l'OPC (EUR)
Evolution du nombre de parts en circulation Souscrites Cap.
Dis.
Remboursées Cap. Dis.
Cap.
Fin de période Dis.
Total
Souscriptions Cap. Dis.
Valeur nette d'inventaire Fin de période (EUR)
Remboursements Cap. Dis.
du compartiment
d'une action Cap. Dis.
2008
2.667,6090
140,0000
26.017,8351
1.026,0000
41.554,9050
2.749,0000
44.303,9050
2.368.066,23
510.287,49
20.518.827,82
3.418.673,00
34.978.837,63
661,69
2.721,91
2009
2.738,9550
78,0000
5.166,1740
346,0000
39.127,6860
2.481,0000
41.608,6860
1.634.986,66
179.050,83
2.865.829,59
772.260,59
32.759.124,95
666,16
2.698,11
01/10/2009 31/03/2010
1.678,0770
68,0000
5.101,3450
203,0000
35.704,4180
2.346,0000
38.050,4180
1.127.931,68
185.473,67
3.450.241,39
550.959,29
32.723.842,91
725,56
2.906,22
43
4.4.5. Performances ING (B) INVEST Germany CAP
1 an
3 ans
5 ans
10 ans
Depuis la fin de la période de souscription initiale
52,30 (en %)
-4,11 (en %)
6,69 (en %)
-2,74 (en %)
7,24 (en %)
Il s'agit de l'évolution de la valeur nette d'inventaire annualisée et hors frais (de souscription et de remboursement). Les returns du passé ne constituent aucune garantie de return futur et ne tiennent pas compte de fusions éventuelles.
4.4.6. Frais Le total des frais sur encours (TFE) s'élève à 1,35% sur base annuelle; le TFE comprend tous les coûts à l'exception des frais de transactions et des intérêts sur emprunts repris respectivement sous les rubriques IV. A. et B. du compte de résultats.
4.4.7. Notes aux états financiers Note 1: Les postes bilantaires «III. Créances et dettes à plus d'un an - A. Créances» et «IV. Créances et dettes à un an au plus - A. Créances - b. Avoirs fiscaux» représentent les impôts belges et / ou étrangers de l'exercice précédent et/ ou courant à récupérer. Note 2: Le poste bilantaire «IV. Créances et dettes à un an au plus - B. Dettes - e. Autres» représente une provision pour frais de dématérialisation de titres.
44
Note 3: Le poste du compte de résultats «IV. Coûts d'exploitation - A. Frais de transaction et de livraison inhérents aux placements» est sensiblement inférieur au 31/03/2010 suite au ralentissement de l'activité oscillant entre -25 à 75%. Note 4: Le poste du compte de résultat «IV. Coûts d'exploitation - J. Taxes» peut être sensiblement supérieur au 31/03/2010, suite à des "inflows" et/ou la reprise des marchés et à leur répercussion sur l'actif net, base de calcul de la taxe de 0,08%. Des fluctuations complémentaires peuvent être observées compte tenu du calcul définitif de la taxe à payer sur l'actif net au 31/12. Note 5: Le poste du compte de résultat «IV. Coûts d'exploitation - K. Autres charges» représente principalement les contributions aux frais de fonctionnement de la CBFA. Information 1- Statuts et règlement de gestion Article 47, alinéa 3 de la loi du 20/07/2004: SICAV's : le texte officiel des statuts est déposé au greffe du tribunal de commerce. FCP's : le texte officiel du règlement de gestion est déposé à la CBFA. Information 2 - Defence Policy Article 76, § 1er de la loi du 20/07/2004: La Société applique la ING Group « Defence Policy » et n'investira pas dans des entreprises directement liées à des armements controversés (mines antipersonnel, bombes à fragmentation, munitions à base d'uranium appauvri, armes biologiques, chimiques ou nucléaires ...). La "Defence Policy" peut être consultée sur le site www.ing.com. Information 3: Dépassement passif : dû à une évolution de marché Dépassement actif : dû à un acte de gestion posé par le gestionnaire Dépassement actif requalifié en passif : sur base d'aspects techniques et/ou d'évolutions spécifiques et occasionnelles, certains dépassements actifs peuvent être requalifiés exceptionnellement en passif. Chaque cas est rigoureusement analysé et documenté. Dépassement dont l'impact est négligeable : si l'impact est inférieur à 125 eur et à 0,1 point de base de l'actif net, aucune indemnisation n'intervient et aucun commentaire n'est mentionné.
45
5. INFORMATIONS SUR LE COMPARTIMENT ING (B) INVEST SOLIDARITY MIXED EURO 1 5.1. RAPPORT DE GESTION ING (B) INVEST Solidarity Mixed Euro 1 5.1.1. Date de lancement du compartiment et prix de souscription des parts Le 21 juin 1999. Prix de souscription initial des parts de distribution en euros : 250,00
5.1.2. Objectif et lignes de force de la politique de placement Le compartiment SOLIDARITY MIXED EURO 1 a été créé au profit de Child Focus, le Centre Européen pour Enfants Disparus et Sexuellement Exploités. Le compartiment peut investir en valeurs mobilières, en instruments du marché monétaire, en parts d'OPCVM et d'autres OPC et en dépôts.
5.1.3. Politique suivie pendant l'exercice En dépit des nouvelles négatives en provenance de Dubaï et de Grèce, les marchés d'actions et d'obligations d'entreprises ont continué à se redresser au cours du semestre écoulé. La situation économique a en effet continué à s'améliorer à l'échelle mondiale, tandis que les bénéfices des entreprises ont surpris dans le sens positif. Entre mijanvier 2010 et mi-février 2010, les marchés ont néanmoins battu en retraite en raison des craintes relatives au resserrement monétaire en Chine et des doutes quant à la situation financière en Grèce. Des nouvelles macroéconomiques encourageantes et les bons résultats publiés par les entreprises ont ensuite relégué la méfiance à l'arrière-plan. En novembre 2009, nous avons adopté une surpondération moyenne des actions. Nous avons maintenu la surpondération des actions par rapport aux obligations durant le premier trimestre de 2010. Cette position a clairement ajouté de la valeur. Une forte hausse des bénéfices était anticipée, tandis que le contexte macroéconomique continuait à s'améliorer et que la politique monétaire restait souple. Même si des doutes subsistaient quant à la pérennité de la reprise, nous étions d'avis que les bonnes nouvelles allaient prendre le dessus, ce qui a effectivement été le cas. Les obligations ont été légèrement sous-pondérées. La plupart du temps, nous avons eu une duration neutre pour les obligations d'Etat en euro car nous nous attendions à ce que les taux à long terme demeurent faibles pendant longtemps.
5.1.4. Politique future Les incitants fiscaux des autorités et la politique très flexible des banques centrales ont clairement porté leurs fruits. L'économie mondiale, qui était au plus bas, est en train de se redresser. Il existe toutefois une grande différence en matière de dynamique de croissance entre les économies émergentes et les économies traditionnelles. Grâce aux généreux incitants des pouvoirs publics, la Chine devrait à nouveau pouvoir afficher une croissance de l'ordre de 10% en 2010. Dans les pays développés, la reprise est clairement plus timide. Dans la zone euro et au Royaume-Uni, l'économie a à peine crû au quatrième trimestre de 2009. L'économie américaine a certes affiché une croissance plus robuste (+5,9% en termes annualisés), mais ceci était surtout imputable à des facteurs temporaires tels que la reconstitution des stocks. Au cours des mois écoulé, le commerce mondial et l'industrie ont été les moteurs de la reprise. Ces derniers temps, le secteur des services semble également être passé à la vitesse supérieure. Les consommateurs occidentaux restent pour l'instant prudents, de sorte que leurs dépenses ne se redressent que très progressivement. Par ailleurs, le secteur immobilier américain semble avoir atteint son plancher, sans amorcer toutefois une nette remontée. Ces derniers mois, les signaux émis par le marché résidentiel ont déçu, même si les prix des maisons ont encore augmenté quelque peu.
46
Les facteurs temporaires, tels que la reconstitution des stocks et les mesures de relance, n'ont pas cessé d'agir et devraient dès lors encore contribuer à la croissance au cours des prochains mois. Une fois que ces facteurs de soutien temporaires auront disparu, une reprise des dépenses de consommation devra cependant maintenir le moteur économique en marche. Ceci risque toutefois de poser problème car les ménages continuent à hésiter à desserrer les cordons de leur bourse en raison des pertes d'emplois et de la faible croissance salariale réelle. Après un ralentissement synchronisé de la croissance mondiale suivi par une réaction énergique des autorités, l'année 2010 sera caractérisée par la divergence. Les différences fondamentales entre les pays, secteurs et entreprises seront de plus en plus importantes. Les pays émergents pris dans leur ensemble performeront mieux que les pays développés. Les grandes sociétés, qui ont directement accès aux marchés des capitaux, sont actuellement moins affectées par la crise que les petites et moyennes entreprises et les consommateurs, qui sont tributaires de l'octroi de crédit du secteur financier. Les risques liés aux autorités (politique monétaire de la Chine et doutes quant à l'endettement élevé de certains Etats) subsistent, mais sont éclipsés par les fondamentaux qui restent favorables aux actifs risqués et, en particulier, aux actions. La reprise macroéconomique s'élargit et les bénéfices des entreprises devraient se redresser nettement en 2010. Ces facteurs, combinés à la politique monétaire toujours souple, continuent à soutenir les actifs risqués (essentiellement les actions). Nous tablons sur une hausse des bénéfices des entreprises de 30% à l'échelle mondiale en 2010 et de 15 à 20% en 2011. Ce redressement sera rendu possible par la substantielle réduction des coûts et une modeste hausse des chiffres d'affaires. Nous conservons une légère surpondération des actions au sein des portefeuilles. Les obligations restent quelque peu sous-pondérées, mais sont plus intéressantes que le cash. Nous nous attendons toujours à ce que les banques centrales maintiennent leurs taux à un faible niveau plus longtemps que ce que les marchés anticipent aujourd'hui. Les forces déflationnistes présentes dans l'économie ne peuvent, selon nous, être sous-estimées. Nous tablons sur un taux officiel de la BCE inchangé à 1% jusqu'au début de 2011. Les taux à long terme du papier d'Etat (allemand) resteront plus longtemps faibles que lors des reprises économiques traditionnelles.
5.1.5. Classe de risque L'indicateur de risque synthétique donne une indication du risque lié à l'investissement dans un organisme de placement collectif ou un compartiment. Il situe ce risque sur une échelle allant de zéro (risque le plus faible) à six (risque le plus élevé). Ce compartiment se situe en classe 1.
47
5.2. BILAN ING (B) INVEST Solidarity Mixed Euro 1
SCHEMA DU BILAN TOTAL ACTIF NET II. Valeurs mobilières, instruments du marché monétaire, OPC et instruments financiers dérivés A. Obligations et autres titres de créance a. Obligations B. Instruments du marché monétaire F. Instruments financiers dérivés a. Sur obligations ii. Contrats à terme (+/-) m. Sur indices financiers ii. Contrats à terme (+/-) IV. Créances et dettes à un an au plus A. Créances a. Montants à recevoir c. Collateral B. Dettes a. Montants à payer (-) d. Collateral (-) V. Dépôts et liquidités A. Avoirs bancaires à vue VI. A. B. C.
Comptes de régularisation Charges à reporter Produits acquis Charges à imputer (-)
TOTAL CAPITAUX PROPRES A. Capital B. Participations au résultat D. Résultat de l'exercice (du semestre) I.
POSTES HORS BILAN Sûretés réelles (+/-) A. Collateral (+/-) b. Liquidités / dépôts
III. Montants notionnels des contrats à terme (+) A. Contrats à terme achetés B. Contrats à terme vendus
48
Au 31 mars 2010 (en EUR)
Au 31 mars 2009 (en EUR)
2.322.754,48
2.101.082,85
1.898.761,33
1.678.533,91
1.512.882,64 387.438,69
1.667.899,04 -
-1.560,00
764,87
-
9.870,00
385,32
-11.845,57
1.560,00
11,69 -
-1.174,68 -
-1.222,39 -10.634,87
393.820,95 393.820,95
408.245,77 408.245,77
29.786,88 -0,01 31.853,14 -2.066,25
26.148,74 -0,06 28.161,80 -2.013,00
2.322.754,48 2.278.338,32 -30,28 44.446,44
2.101.082,85 2.145.041,99 69,48 -44.028,62
5.300,00
41.905,13
5.300,00
41.905,13
245.140,00 245.140,00
755.424,87 506.460,00 248.964,87
5.3. COMPTE DE RESULTATS ING (B) INVEST Solidarity Mixed Euro 1
I.
Au 31 mars 2010 (en EUR)
SCHEMA DU COMPTE DE RESULTATS Réductions de valeur, moins-values et plus-values A. Obligations et autres titres de créance a. Obligations B. Instruments du marché monétaire F. Instruments financiers dérivés a. Sur obligations ii. Contrat à terme l. Sur indices financiers ii. Contrat à terme
II.
Au 31 mars 2009 (en EUR)
13.460,08
-80.003,78
-13.357,54 17.307,62
70.776,92 -
-6.160,00
12.909,30
15.670,00
-163.690,00
37.938,13
42.876,59
37.931,37 6,76 -
41.258,52 1.630,27 -12,20
5,14 5,14
80,12 80,12
-6.956,91 -498,90 -0,90 -471,28
-6.981,55 -730,90 -0,90 -468,26
-2.886,93 -2.166,58 -846,91 -85,41
-2.685,74 -2.227,55 -791,98 -76,22
Produits et charges de l'exercice (du semestre) Sous-total II+III+IV
30.986,36
35.975,16
Bénéfice courant (perte courante) avant impôts sur le résultat
44.446,44
-44.028,62
44.446,44
-44.028,62
Produits et charges des placements B. Intérêts (+/-)
a. Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire b. Dépôts et liquidités C. Intérêts d'emprunts (-) III.
Autres produits
A. Indemnité destinée à couvrir les frais d'acquisition et de réalisation des actifs, à
décourager les sorties et à couvrir les frais de livraison IV. Coûts d'exploitation A. Frais de transaction et de livraison inhérents aux placements (-) B. Charges financières (-) C. Rémunération due au dépositaire (-) D. Rémunération due au gestionnaire (-) a. Gestion financière H. Services et biens divers (-) J. Taxes K. Autres charges (-)
V.
VII. Résultat de l'exercice (du semestre)
49
5.4. COMPOSITION DES ACTIFS ET CHIFFRES-CLES ING (B) INVEST Solidarity Mixed Euro 1 5.4.1. Composition des actifs au 31 mars 2010 Dénomination
Quantité ou Nominal au 31/03/2010
Devise
Cours en devises
% Actif Evaluation % % Net (en devise du détenu Portecompartiment) par l'OPC feuille
A. Obligations et autres titres de créance a. Obligations
sont admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs Emis par un état EUR BELGIAN 0314 4% 08-28/03/2014 BELGIAN 0315 4% 09-28/03/2019 BELGIUM OLO31 5.5% 98-28/03/2028 BELGIUM OLO36 5% 01-28/09/2011 BELGIUM OLO40 5.5% 02-28/09/2017 BELGIUM OLO41 4.25% 03-28/09/2013 BELGIUM OLO44 5% 04-28/03/2035 BELGIUM OLO46 3.75% 05-28/09/2015 BELGIUM OLO47 3.25% 06-28/09/2016 BELGIUM OLO48 4% 06-28/03/2022 HELLENIC REP 3.9% 06-20/08/2011
120.000,00 100.000,00 70.000,00 228.000,00 112.000,00 100.000,00 169.000,00 200.000,00 108.000,00 25.000,00 175.000,00
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
107,86 105,22 119,36 106,07 116,66 108,54 113,00 106,49 102,80 103,41 98,76
129.427,20 105.218,00 83.549,20 241.830,48 130.659,20 108.541,00 190.963,24 212.974,00 111.028,32 25.853,25 172.838,75
6,82 5,54 4,40 12,74 6,88 5,72 10,06 11,22 5,85 1,36 9,10
5,57 4,53 3,60 10,41 5,63 4,67 8,22 9,17 4,78 1,11 7,44
1.512.882,64
79,68
65,13
1.512.882,64
79,68
65,13
1.512.882,64
79,68
65,13
1.512.882,64
79,68
65,13
387.438,69
20,40
16,68
387.438,69
20,40
16,68
387.438,69
20,40
16,68
387.438,69
20,40
16,68
-1.560,00
-0,08
-0,07
-1.560,00
-0,08
-0,07
Total a. Sur obligations
-1.560,00
-0,08
-0,07
Total ii. Contrats à terme
-1.560,00
-0,08
-0,07
-1.560,00
-0,08
-0,07
1.898.761,33
100,00
81,75
EUR Total Emises par un état
Total sont admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs Total a. Obligations Total A. Obligations et autres titres de créance B. Instruments du marché monétaire
sont admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs Belgique BELGIUM OLO35 5.75% 00-28/09/2010
378.000,00
EUR
Total Belgique
Total sont admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs Total B. Instruments du marché monétaire
102,50
F. Instruments financiers dérivés ii. Contrats à terme a. Sur obligations
sont admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs EURO-BUND 10YR 6% - FUTURE 08/06/2010
-2,00
Total sont admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs
Total F. Instruments financiers dérivés TOTAL PORTEFEUILLE-TITRES
50
EUR
Dénomination
Quantité ou Nominal au 31/03/2010
Devise
Cours en devises
% Actif Evaluation % % Net (en devise du détenu Portecompartiment) par l'OPC feuille
DEPOTS ET LIQUIDITES ING Belgique ING Belgique - Compte géré futures
EUR EUR
Comptes à vue TOTAL DEPOTS ET LIQUIDITES
390.080,95 3.740,00
16,79 0,16
393.820,95
16,95
393.820,95
CREANCES ET DETTES DIVERSES AUTRES TOTAL DE L'ACTIF NET
16,95
385,32
0,02
29.786,88
1,28
2.322.754,48
100,00
5.4.2. Répartition des actifs (en % du portefeuille-titres) Par secteur Pays & Gouvernements centraux Divers TOTAL
100,08 -0,08 100,00
51
5.4.3. Changement dans la composition des actifs du compartiment (en EUR) Semestre 1
Total
Achats Ventes
-
-
Total 1
-
-
2.889,85 7.692,67
2.889,85 7.692,67
10.582,52
10.582,52
2.315.978,27
2.315.978,27
-0,46%
-0,46%
Souscriptions Remboursements Total 2 Moyenne de référence du total des actifs Taux de rotation
Semestre 1
Total
Achats Ventes
-
-
Total 1
-
-
2.889,85 7.692,67
2.889,85 7.692,67
10.582,52
10.582,52
1.919.374,53
1.919.374,53
-0,46%
-0,46%
Souscriptions Remboursements Total 2 Moyenne de référence du total des actifs corrigée Taux de rotation corrigé
Un chiffre proche de 0% montre que les transactions portant, selon le cas, sur les valeurs mobilières ou sur les actifs, à l'exception des dépôts et liquidités, ont été réalisées, durant une période déterminée, en fonction uniquement des souscriptions et des remboursements. Un pourcentage négatif indique que les souscriptions et les remboursements n'ont donné lieu qu'à un nombre limité de transactions ou, le cas échéant, à aucune transaction dans le portefeuille. La liste détaillée des transactions qui ont eu lieu pendant l'exercice peut être consultée sans frais chez ING Investment Management Belgium S.A. - Société de gestion - ayant son siège Avenue Marnix 24 à 1000 Bruxelles.
5.4.4. Montant des engagements relatifs aux positions sur instruments financiers dérivés
ING (B) INVEST Solidarity Mixed Euro 1 Engagements des futures En titres EURO-BUND 10YR 6% - FUTURE 08/06/2010
Devise
En devise
EUR
-246.700,00
52
En EUR -246.700,00
Lot-size 100.000,00
5.4.5. Evolution des souscriptions et des remboursements ainsi que de la valeur nette d'inventaire
Période Année
Montants payés et reçus par l'OPC (EUR)
Evolution du nombre de parts en circulation Souscrites Cap.
Dis.
Remboursées Cap. Dis.
Cap.
Fin de période Dis.
Total
Souscriptions Cap. Dis.
Valeur nette d'inventaire Fin de période (EUR)
Remboursements Cap. Dis.
du compartiment
d'une action Cap. Dis.
2008
890,0000
363,0000
9.001,0000
9.001,0000
239.228,78
92.511,64
2.243.674,73
249,27
2009
43,0000
93,0000
8.951,0000
8.951,0000
10.560,35
23.350,71
2.349.422,26
262,48
01/10/2009 31/03/2010
11,0000
30,0000
8.932,0000
8.932,0000
2.889,85
7.692,67
2.322.754,48
260,05
53
5.4.6. Performances ING (B) INVEST Solidarity Mixed Euro 1 DIS
1 an
3 ans
5 ans
10 ans
Depuis la fin de la période de souscription initiale
13,96 (en %)
2,84 (en %)
4,20 (en %)
2,99 (en %)
3,40 (en %)
Il s'agit de l'évolution de la valeur nette d'inventaire annualisée et hors frais (de souscription et de remboursement), compte tenu du réinvestissement des coupons bruts. Les returns du passé ne constituent aucune garantie de return futur et ne tiennent pas compte de fusions éventuelles.
5.4.7. Frais Le total des frais sur encours (TFE) s'élève à 0,56% sur base annuelle; le TFE comprend tous les coûts à l'exception des frais de transactions et des intérêts sur emprunts repris respectivement sous les rubriques IV. A. et B. du compte de résultats.
5.4.8. Notes aux états financiers Information 1- Statuts et règlement de gestion Article 47, alinéa 3 de la loi du 20/07/2004: SICAV's : le texte officiel des statuts est déposé au greffe du tribunal de commerce. FCP's : le texte officiel du règlement de gestion est déposé à la CBFA.
54
Information 2 - Defence Policy Article 76, § 1er de la loi du 20/07/2004: La Société applique la ING Group « Defence Policy » et n'investira pas dans des entreprises directement liées à des armements controversés (mines antipersonnel, bombes à fragmentation, munitions à base d'uranium appauvri, armes biologiques, chimiques ou nucléaires ...). La "Defence Policy" peut être consultée sur le site www.ing.com.
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